天普股份IPO三疑：营收数据异常 产品质量难保 关联交易蹊跷

　　近日，宁波市天普橡胶科技股份有限公司（以下简称天普股份）的IPO之路有了新进展，首发终获通过。但中国产业经济信息网注意到，天普股份在产品质量、经营业绩及关联交易上，仍存不少隐患，以至于有市场人士质疑，天普股份是在“拼凑上市”。

　　营收异常 利润下滑

　　据中国产业经济信息网了解到的信息，自2017年起，我国汽车销量增速有所放缓，并在2018年和2019年进一步下降，作为汽车行业的上游产业，天普股份自然也难以幸免，反映在业绩上，其净利润连续两年下滑。招股书显示，2017—2019年，天普股份营业收入分别为4.18亿元、4.37亿元和3.45亿元；归母净利润分别为1.07亿元、1.02亿元和0.78亿元，2018年、2019年同比降幅达4.67%、23.53%。对于汽车行业可能面临的发展放缓与消费受到抑制的风险，天普股份亦在招股书中表示，“未来如果汽车行业持续出现负增长，乃至出现整个行业的不景气，其产品的销量也会随之减少，将会对其生产经营产生不利影响。”

　　汽车行业景气下滑，天普股份整体经营规模都在萎缩。2017—2019年，天普股份主营产品“汽车发动机附件系统软管及总成”产能利用率产分别为108.83%、93.76%、72.41%，销量分别为3123.05万件、2977.82万件、2558.00万件；另一款主营产品汽车燃油系统胶管及总成也遵循着类似的曲线，其产能利用率分别为108.83%、93.76%、72.41%，销量分别为472.18万件、442.46万件、236.31万件，无一例外都在向下滑落。

　　产品质量难保安全性

　　中国产业经济信息网从招股书披露出的数据发现，天普股份在2017年到2019年的橡胶采购数量分别为241.96万公斤、184.59万公斤和127万公斤，减少幅度是非常大的；其他主要原材料如芳纶线、炭黑等，也存在类似现象。

　　2017年至2019年，其“汽车发动机附件系统软管及总成”实际产量也是连续下滑，但是降幅有限：软管及总成产品2019年产量2626.96万件，相当于2017年3205.49万件的82%；但同期，2019年橡胶采购数量127万公斤，却仅相当于2017年241.96万公斤的52.5%，并且占主营业务成本的比重也从2017年的22.25%下降至15.15%。

　　经测算，以天普股份的软管及总成产品产量与同期橡胶采购量相匹配之后，2017年的单位产品对应橡胶数量为75.48克/件，2018年为61.44克/件，2019年为48.34克/件。市场质疑：天普股份的汽车软管，是变薄了还是变短了？2019年与2017年相比，单位对应橡胶数量减少了三分之一，那么其汽车软管质量是不是也随之大打折扣了？

　　业内人士称，削减原材料会导致单位成本降低，在售价不变的情况下，毛利率会得到提升，但另一方面，如果不是因技术进步或有其他质优价廉的替代品出现，单纯压降单位成本往往意味着一定程度上要牺牲产品质量，从而可能影响其产品的市场竞争力。

　　除了产品质量的担心，报告期内，天普股份曾被曝光存在严重消防安全隐患。

　　据《中国质量万里行》的报道，2019年11月10日，宁波市消防救援支队对3家存在严重消防安全隐患的企业予以曝光，其中便有天普股份：“宁海天普橡胶科技股份有限公司存在厂房车间建筑有大面积违章搭建，疏散通道、安全出口数量不足；无法提供消防审批通过的许可证明；厂内使用燃气气瓶，厨房、中间仓库未进行有效防火分隔等问题。”

　　往前追溯，天普股份旗下子公司上海天普，其关联公司天昕贸易曾多次遭行政处罚。

　　关联公司缘何离奇注销

　　中国产业经济信息网注意到，天普股份的关联交易非常复杂，其中天普贸易在2017年为天普股份贡献了2317.67万元销售额后，2019年5月24日被离奇注销，而另一家关联公司东海天普与天普股份进行着全方位的“交易”，包括作为其客户、供应商及为其提供经营场所。

　　注销的目的是什么？

　　对于天普贸易被注销的原因，天普橡胶证券部的解释为“天普贸易设立的原因系为其开拓及维护海外客户，因进行架构重组及内部业务结构调整，设立香港子公司专门进行海外客户开拓及维护，故将天普贸易业务停止。”但工商资料显示，在2017年天普股份与天普贸易发生交易时，天普贸易与天普股份为同一实控人，并且天普股份也在招股书中提到该关联交易定价略低，那么被天普贸易截留的利润最后流向了哪里？

　　另外，天普股份与东海天普的关联交易更为错综复杂。东海天普为天普股份旗下的全资子公司上海天普持股40%的参股公司，东海天普另外60%股份的持有者为住友理工株式会社，而住友理工株式会社与天普股份的业务相重叠。据招股书披露，2017—2019年，天普股份向东海天普销售材料、受托加工、提供营销服务等分别实现收入585.33万元、588.31万元、583.57万元。而作为供应商，2017年，天普股份向东海天普采购材料207万元。同时，东海天普作为上海天普的承租人，同期内向上海天普支付房租及公共设施、水电等费用分别为589万元、618万元、659万元。

（责任编辑 张丽娜）

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