王府井戴上“免税”皇冠股价狂飙 寅吃卯粮业绩扛得动吗

      作为推动中国经济内循环发展的一个重要措施，免税这张王牌对于喜欢淘宝全世界的80后和90后来说，绝对是一张王炸。

　　近几年国内出国旅游的人数呈现迅猛增长的态势。数据显示，2019年，中国公民出境旅游人数达1.55亿人次，比上年同期增长3.3%。除了游览观光，购物也是出国游中的一项重要日程。海外购物与国内购物存在一定的购物价差，这其中免税是吸引海外购物的重要动因，甚至催生了一个新兴产业的崛起，那就是海外代购，一度发展得红红火火。

　　不过，进入2020年以后，突如其来的疫情席卷世界各国，出国游受到重创。对于那些喜欢购买海外物品的人来说，虽然网购也能买到自己心仪的海外商品，但是价格却要高好多。

　　中国产业经济信息网注意到，为了满足国人对于海外高品质商品的消费需求，也为了将这部分原先流失在国外的消费额转回国内，拉动国内经济的内循环发展，2020年6月29日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，这份堪称海南离岛免税购物政策“史上最大”调整于2020年7月1日起实施。这份新政的最大亮点在于国人在海南免税店的年免税购物额限定为10万元。

　　这一政策的推出，正是看到了国人对于海外高品质商品的巨大需求，也看到了关税对于这一消费需求的负面影响。

　　目前，海南离岛免税购物政策已实施一月有余，那么它的实际效果如何呢？财政部门的统计信息显示，7月1日至31日，单价超过8000元的免税品销售额约为7亿元，购买人次3.8万，同比分别增长503%和339%；单价超过8000元的免税销售额占比由去年同期的15.6%提高到今年的27.7%，与今年6月相比，也提高了10.3个百分点。由此看来，这一政策的效果相当显著，同时也引起了无孔不入的资本市场的高度关注。免税概念股一下子成为沪深股市的新宠，从机构投资者到中小投资者，无不对其青睐有加，股价也像坐上了直升飞机，一路狂飙，这其中最有代表性的就是北京百货业的龙头王府井。

　　从国内免税行业的发展历史来看，中国的免税行业始于1980年，免税品经营属于国家授权特定机构专营的业务，获得免税品经营资质须经财政部、国税总局、海关总署三个部门的审核批准，牌照具有稀缺性，获取难度很大。经过40多年的发展，目前全国拥有免税牌照的仅有6家公司，分别为中免（含日上、海免）、深免、珠免、中出服、港中旅（中侨）、王府井。这其中，王府井刚刚于今年6月9日发布公告，宣布获得免税牌照，不过目前尚未开展免税业务，估计未来主要是用于布局市内免税店。

　　尽管业务未开，但炒作题材却有了。于是乎，投资者们便在沪深股市上看到了一场疯狂炒作的大戏。

　　2020年5月6日，王府井股价从12元起步，到6月9日宣布获得免税牌照的那一天，其股价已经上涨到了25元，几乎翻了一番。然而，对于志在炒作免税概念的机构投资者来说，这一波行情不过是一盘小菜。其后，王府井的股价更是一飞冲天，加速飙升。从6月9日到7月9日的一个月的时间，其股价从25元一路狂飙到了79元。如此惊人的涨幅，让旁观的投资者大跌眼镜。随后，王府井股价稍有回落，截至8月5日11：00，王府井股价在59元附近徘徊，震荡整理。

　　固然，免税牌照得之不易，一定会对王府井未来业绩的增长起到极大的支撑作用。但是如此之大的股价涨幅，几乎透支了未来可能的业绩增长，称得上是寅吃卯粮了。

　　就现实而言，王府井目前的经营状况与其狂飙的股价并不匹配。受疫情冲击，北京今年的暑期游市场堪忧，这对于依赖暑期游市场的，类似于王府井这样的北京商贸百货业来说，影响极其巨大。毕竟像王府井这样的商家，其一半左右的消费额主要是来京旅游的外地消费者贡献的。展望今年的旅游市场，也只剩国庆这个黄金周了，如果那时外地客流还没恢复的话，今年王府井的业绩也就可想而知了。

　　至于手握免税王炸的王府井未来能否打好这手牌？业绩表现能不能与其现在狂飙的股价相匹配？参与王府井股票炒作的投资者，心里还是应该冷静地想一想。

（责任编辑  张丽娜）

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