品渥食品IPO疑云：行贿客户员工 募投项目与经营策略背道而驰

      8月26日，证监会同意品渥食品股份有限公司（简称品渥食品）创业板首次公开发行股票注册，该公司及其承销商将分别与深圳证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，品渥食品曾向其客户麦德龙的员工行贿；品渥食品在其经销的产品上，曾因出现能量标识与实际不符的情况而被工商局处罚。值得关注的是，本次IPO募投项目与该公司行之有效的经营策略背道而驰，难道募投项目只是“圈钱”的由头？

　　行贿客户员工

　　品渥食品主要产品为进口乳品、啤酒、橄榄油、谷物及饼干点心等食品。该公司客户主要为麦德龙、家乐福、大润发、沃尔玛、天猫超市、京东等国内大型知名商超和电商平台。

　　品渥食品主要从事自有品牌食品的开发、进口、销售，及国外食品的合作代理销售业务，主要自有品牌包括“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“亨利”麦片。2017年至2019年，该公司营业收入分别为12.16亿元、12.5亿元、13.8亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为6377.69万元、7807.00万元、9893.35万元。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，麦德龙商超系统近年来是品渥食品线下直销第一大客户。2017年至2019年，该公司向麦德龙商超系统销售金额分别为1.14亿元、1.22亿元、8837.58万元，占同期主营业务收入比例分别为9.37%、9.78%、6.41%。

　　而在此前，品渥食品曾向麦德龙商超员工行贿。

　　根据《上海市普陀区人民法院刑事判决书》（（2017）沪0107刑初1240号）、《上海市第二中级人民法院刑事裁定书》（（2018）沪02刑终152号），上海市普陀区人民检察院指控，2015年11月至2017年2月，被告人胡旭斌在担任麦德龙嘉定店甜品部助理期间，利用其全面负责管理甜品部的货品采购、销售、供应商，以及促销员的管理等职务便利，多次通过其个人名下工商银行账户及其母亲丁菊明名下农业银行账户收受多家供应商好处费共计人民币7万余元。

　　证人朱某某的证言及上海魁春实业有限公司的《采购、供货框架合同》、被告人胡旭斌工商银行账户交易明细等书证证实，2016年11月，被告人胡旭斌非法收受上海魁春实业有限公司给予的好处费3888元。

　　而上海魁春实业有限公司是品渥食品前身的曾用名称，2016年该公司更名为“品渥食品有限公司”。

　　产品标识误导消费者

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，品渥食品经销的产品曾因能量标识与实际不符而被工商局处罚。

　　《上海市第一中级人民法院民事判决书》（（2014）沪一中民一（民）终字第745号）显示，2012年5月22日，孙海涛在联华徐汇公司购买“哥氏3合1即溶咖啡”30盒，支付货款合计1557元。该商品包装盒上贴有中文标签，标签中“能量”标识为“170KJ（85Kcal）”（即170千焦85千卡），而实际为“90Kcal／380KJ”（即90千卡／380千焦）。

　　此后，孙海涛向上海市工商行政管理局徐汇分局举报此事。该局于2012年10月24日对咖啡经销商上海魁春实业有限公司做出行政处罚，认定上海魁春实业有限公司的行为违反《流通环节食品安全监督管理办法》第九条第一款第（十二）项的规定，决定对上海魁春实业有限公司处罚如下：一，没收违法所得人民币壹仟陆佰玖拾玖圆整；二，罚款人民币玖仟圆整。

　　募投项目与现有经营策略背道而驰

　　品渥食品此次IPO拟募资4.89亿元，其中2.69亿元拟用于渠道建设及品牌推广项目，包含渠道建设费1.28亿元、品牌推广费9300万元、新品开发费3231.11万元、办事处建设229.62万元，以及铺底流动资金1333.35万元。

　　品渥食品解释称，渠道建设及品牌推广项目将以公司现有“德亚”乳品、“瓦伦丁”啤酒、“亨利”谷物等优势品牌为依托，开发新品类，加大渠道建设投入和品牌形象推广投入。

　　品渥食品表示，上述项目将加大连锁超市、经销商渠道的铺设力度和营销力度，并通过开拓便利店、即饮渠道等新渠道，拓宽现有的销售渠道，提升公司整体销售收益和市场份额。此外，该项目还将进一步增加品牌推广费用投入，对该公司品牌进行多维度宣传，以维护和提升该公司的品牌知名度和影响力。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，品渥食品上述关于“通过开拓便利店、即饮渠道等新渠道，拓宽现有的销售渠道，提升公司整体销售收益和市场份额”的说法，与该公司目前的侧重线上、减少线下销售的策略背道而驰。

　　2016年至2019年，品渥食品临促费用分别为3869.58万元、1678.25万元、1126.11万元和953.11万元，2017年临促费用较2016年下降幅度巨大，且逐年下滑。品渥食品解释称，这主要是由于2016年公司线下直销的投入产出比较低，公司积极调整经营策略所致。一是主动调整线下直销临促活动的结构，大幅压缩临促日销差的促销场次，保持临促日销高的场次；二是快速向线上电商平台切换；三是加大线下经销商的开发力度。

　　2017年至2019年，品渥食品的销售费用分别为3.52亿元、3.56亿元和3.73亿元，整体呈现上升趋势；营业收入持续增长的同时，该公司销售费用率基本保持稳定，略有下降，报告期内该指标分别为28.98%、28.47%和27.02%。

　　品渥食品销售费用率持续下降的原因在于：为顺应中国互联网电子商务行业快速发展的趋势，公司加强了与主要电子商务平台的合作力度。2017年至2019年，该公司线上销售收入占主营业收入的比例分别为42.90%、45.24%和52.43%，呈逐年上升态势，线上渠道销售逐渐成为该公司主要的销售渠道，线上渠道销售费用率较低，相应地拉低了公司整体销售费用率。

　　同时，由于线下直销整体行业效率的下降，品渥食品主动提升管理水平，不断加强对线下直销费用的管控，逐步减少了投入产出比较低的传统促销费用。

　　品渥食品本次IPO募投项目将加大连锁超市、经销商渠道的铺设力度和营销力度的做法，与该公司强化线上销售相违背，那么，IPO募资是否是为了圈钱呢？

　　针对上述问题，中国产业经济信息网财经频道曾向品渥食品进行求证，截至发稿，尚未收到回复。

（责任编辑  张丽娜）

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