反弹“急先锋”还能担当多久？ 新能源板块后市机构分歧加大

　　前两个月表现抢眼的新能源板块近期出现疲软信号，6月下旬以来波动加剧。与之对应的是，机构对新能源板块后市也出现了严重分歧：看多者认为新能源车渗透率依旧较低，未来成长空间可观；看衰者则认为，新能源一枝独秀的表现很难持续，现阶段板块风险收益比较差。

　　看衰者：估值高位与上游涨价

　　5月以来，新能源板块担当反弹“急先锋”。Choice数据显示，截至7月5日收盘，5月以来新能源指数涨幅接近40%。

　　但就在新能源板块火爆之际，部分头部私募对其上涨持续性表示质疑。

　　7月4日，百亿级私募任桥资产创始人、投资总监夏俊杰发文称，无论从产业趋势还是股票周期的角度来看，新能源一枝独秀的表现很难持续，现阶段板块风险收益比处于较差的状态。

　　夏俊杰分析称，近期光伏和半导体行业出现了一些相对负面的信号，比如，光伏下游的组件企业由于无法承受上游涨价的压力，出现停工减产的迹象；台积电首次下调三季度的产能利用率；MCU芯片价格出现显著下调等。

　　丹羿投资也表示，5月初公司加仓并未增加新能源板块的配置，原因在于新能源板块景气度较高，但股价和估值也处于高位，赛道相对拥挤。如果后续需求转弱，供大于求，存在“戴维斯双杀”的可能。

　　看多者：成长空间巨大

　　和上述谨慎的头部私募有所不同，多家百亿级私募仍看好新能源板块的中长期逻辑。

　　沪上一位管理规模超百亿元的知名私募基金经理透露，6月将产品仓位加至七成，而5月底该产品仓位仅为四成。“此前公司对成长股的表现有所担忧，因为反弹至今，很多公司的估值已经不便宜。但随着新方向出现，公司决定大幅提高产品仓位，加仓方向主要是特斯拉人形机器人和新能源上游资源品。”

　　万丰友方投资总监陈益和也分析称，今年以来，新能源行业经营数据超预期，进一步强化了新能源板块对投资者的吸引力。截至6月中旬，国内光伏招标数量较去年全年增长2倍以上，风电招标数量较去年全年增长1倍以上，预计新能源行业的景气度将贯穿全年，股价有望保持强势。

　　共识：市场易涨难跌

　　值得注意的是，尽管头部私募在新能源板块上存分歧，但对下半年行情却大多倾向于乐观，整体仓位显著提升。

　　私募排排网数据显示，截至6月底，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为72%，相较于5月底提高了3个百分点。具体来看，截至6月底，仓位在五成及以上的私募基金占比为86.6%，环比上涨6.7个百分点。

　　“在经济复苏、流动性宽裕的背景下，市场易涨难跌。大盘稳住之后，投资者更应该关注结构性机会。”沪上一家头部私募创始人透露。

　　石锋资产董事长兼基金经理郭锋也表示，后续随着稳增长政策逐步加码，中国经济有望保持向好趋势，当前A股存在结构性机会。

　　转自：上海证券报

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