“金九银十”需求回暖 沪铝延续高位震荡

　　9月份，铝价震荡幅度不及7~8月，但是随着旺季来临，高位震荡的趋势仍未改变，铝价完成利润修复并持续高利润运行。

　　铝土矿进口量仍保持千万吨之上

　　海关总署数据显示，今年8月，我国进口铝矿砂及其精矿1033万吨，较去年同期增长19.7%，且不及7月份的1100万吨及6月的1044万吨。今年1~8月，我国累计进口铝矿砂及其精矿7964万吨，较去年同期累计增长11.6%。

　　从进口CIF均价来看，8月进口的1033万吨铝土矿，进口金额累计为43925.1万美元，折合单吨进口CIF均价为42.52美元/吨，较7月的43.07美元/吨进一步下降。铝土矿到岸价格及进口量受国际海运费的影响较为突出，今年上半年，海运指数一路走低，甚至部分指数跌至负值区域，是铝土矿进口CIF均价下降的主要因素之一。

　　考虑到我国最大进口来源国——几内亚属于热带草原气候，每年5月至11月为雨季，且从历史数据可以看到，铝土矿到港量的环比减量多在8~11月表现较为明显。预计，此后我国铝土矿进口量仍保持一定规模，但环比不排除续降可能。

　　短期氧化铝回调空间有限

　　8月，氧化铝价格延续7月下旬以来下行态势，但随着部分氧企再度因市场因素调整产能，基本面支撑开始增强，中旬海德鲁减产事件发酵则再度令市场看到曙光，市场也开始出现偏强格局，尤其是在部分市场参与者的零星成交带动下，市场成交有所活跃，部分企业在价格上涨的预期下也开始复产部分产能。海德鲁8月18日发布公告称，为平衡铝土矿库存，旗下巴西氧化铝厂预计将产能降至35%~45%之间。这则消息一度提振氧化铝价格止跌回升，国内氧化铝三网均价最高升至2352元/吨附近。不过，在当前国内供应小幅过剩之下，氧化铝价格上行乏力，9月初以来逐步回落。整个8月份，全国氧化铝三网月均价为2345元/吨，较7月份的2426元/吨下降81元。当前三网均价最新在2324元/吨，9月迄今累计下跌27.8元，考虑到此后电解铝新产能投产增量释放加快，需求支撑下，氧化铝回调空间预计有限。

　　电解铝新投产增量持续释放

　　8月，我国电解铝产量为318万吨，同比增长5.25%，环比增长1.27%，增量主要来自云南、四川等地。今年1~8月，我国电解铝产量累计为2437万吨，较去年同期的2342万吨增加95万吨。从日均产量来看，8月日均产量为10.26万吨，环比连续第4个月正增长，环比来看，较7月的10.13万吨，增加0.13万吨。

　　从产能运行情况来看，上半年，特别是3、4月份，受疫情及铝价下跌等因素影响，行业内部分存在减产情况，导致上半年运行产能增量释放不及预期，不过，随着全行业在5月份迎来普盈，前期因亏损等因素减停产的炼厂陆续复产，6、7月份开始运行产能增速明显提升，包括云南神火、云南文山、云铝溢鑫、广元中孚等新增产能陆续投产达产。截至8月底，我国电解铝运行产能在3790万吨左右，预计到年底，运行产能将增至3900余万吨。

　　从投产进程来看，最新消息显示，截至9月9日，云南文山水电铝项目372台电解槽全部通电完成，预计到14日电解生产线全面投产。此外，云铝海鑫二期一段9月8日正式通电启槽，后期继续关注包括云铝海鑫增量释放，以及云南宏泰、云南其亚在内新产能的启动投产进程。预计9月份我国电解铝产量为315万吨，同比增长8.3%。

　　电解铝进口量再创新高

　　当前来看，8、9月份原铝进口量预计仍将较为可观，同比延续大增局面，环比自9月份开始有所下滑。后期在铝锭进口盈利长期收窄及国内新投产增量显现后，铝锭进口量不排除逐步减少可能。

　　我国8月进口未锻轧非合金铝24.77万吨，较7月份的18.46万吨进一步增长，去年同期为0.63万吨。我国铝锭进口窗口自4月底打开，今年1~8月，我国累计进口原铝59.46万吨，为2009年以来同期最高。今年以来，在铝锭进口窗口持续打开之际，我国铝锭一改近年来“零星”进出口量值，进口方面出现较为显著的增长，自5月份开始进口量大幅增长，5月进口原铝1.83万吨，6月进口12.35万吨，7月进口18.46万吨。

　　需要注意的是，当前铝锭现货进口窗口继续打开，后续海外铝锭预计继续流入国内市场，截至10月10日数据显示，上海保税区铝锭库存净增1840吨，总量升至4.438万吨，为连续第六周增加。当前云南、四川等地新产能陆续建成投产，加之进口货源流入，后期供应压力较大，预计持续施压铝锭期现货价格，短期关注原铝进口详细数据及下游情况。

　　下游开工率普遍下滑

　　8月份，下游铝加工企业开工率大多有所下滑，但下降幅度有限，企业新增订单虽然不多，但部分大型企业尚有一定待产订单。不过，出口方面的订单虽环比回升，但仍然没有回到往年同期水平。根据对150家累计产能超千万吨的铝型材企业生产情况进行统计，8月铝型材企业开工率在51.81%，不及7月的54.70%，环比连续第3个月下滑。继4、5月份在前期积压订单集中交付等因素影响下开工率大幅飙升后，6~8月，有关海外疫情对铝材出口的负面影响逐步显现，同时淡季背景下企业开工有所走弱。铝板带箔行业，根据对80余家铝板带箔企业生产情况进行统计，8月份，铝板带箔产量累计为52.21万吨，高于去年同期的49.24万吨，前月为50.44万吨。此外，8月份，全国铝杆产量为25.02万吨，环比下降1.5%，同比下降19.6%；2020年8月建成产能为607万吨，运行产能为334万吨，产能利用率49.5%，环比下降1%，同比下降18%。

　　转自：中国有色金属报

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