用煤旺季即将结束，煤价或持续下跌

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　　北方港口CCI5500大卡动力煤现货价格，在需求旺季仅在7月30日一天出现了上涨，随即开始回落。可以说，目前日耗回落，提前预示着迎峰度夏的结束。

　　目前，不仅终端库存压力较大，中转港口也面临着较大的库存压力。随着优质产能的加速释放，后期供应仍有一定的增长空间，预计煤价将承压下行。

　　需求旺季结束之后，煤市存在两个潜在的利多因素

　　9月开始主产地煤炭生产将受到一定的影响

　　根据平控政策，后期进口煤或将减少，进口煤对国内煤炭市场的冲击减弱

　　8月8日立秋，由于今年三伏天结束要到8月20日，立秋刚好在三伏天中的中伏阶段，因此从8月8日到8月20日，这样的“秋老虎”天气还得有十几天。

　　不过，据中国气象网消息，预计未来10天，江南东部、江淮东部、黄淮东部、华北东部、东北地区南部和东部及云南、四川盆地部分地区累计降雨量有50毫米至80毫米，部分地区有100毫米至180毫米。而未来10天，高温天气的出现范围较小，仅在新疆盆地、江汉及江南西部等地。

　　迎峰度夏以来，动力煤价格并未如期出现上涨，虽有短期反弹，但总体振荡运行，且近日出现走弱的迹象。动力煤期货主力合约从7月25日开始见顶回落，到8月5日已经连续收了8根阴线，跌幅达每吨17.4元。而北方港口CCI5500大卡动力煤现货价格，在需求旺季仅在7月30日一天出现了上涨，随即开始回落。

　　即便在旺季贸易商捂货惜售也难以推动价格上涨，是什么原因造成这种情况出现，后面价格是否会持续下跌？

　　首先，七八月是迎峰度夏的主要月份，其中7月下旬到8月上旬是迎峰度夏中气温最高的20多天，也是日耗最高的时间。而7月下旬六大电力集团沿海电厂平均日耗仅有74.37万吨，比去年同期的81.02万吨低了6.65万吨，7月底库存同比却多了266.03万吨。7月30日，全国重点电厂库存为8786万吨，同比增加1615万吨，当天煤耗虽然同比有所增长，但主要是样本电厂数量的增加，用装机容量进行换算之后，比去年同期低15万吨。

　　迎峰度夏日耗的不理想，直接体现在了7月下旬的价格上，价格易跌难涨。现在日耗最高的20多天已经快要结束，且近日又遇到多地降雨，8月5日，六大电力集团沿海电厂日耗已经跌破70万吨，但库存还有1728.7万吨，比去年同期高203万吨，比今年的峰值库存仅下降了134.25万吨。可以说，目前日耗回落，提前预示着迎峰度夏的结束。今年迎峰度夏市场变化可以总结为：“开始迟，峰值不稳，结束早，总耗煤低。”

　　其次，不仅终端库存压力较大，中转港口也面临着较大的库存压力。从港口数据来看，8月5日，北方四港合计库存2361.2万吨，月环比增加326.5万吨，同比减少132.9万吨，主要得益于北方港加大疏港力度。而长江口四港8月2日合计库存854万吨，月环比增加14万吨，同比增加171万吨，为近几年来的最高库存。从此可以看出，无论北方港还是长江口港口，当前库存都较高，且北方港口由于难以长期囤货的原因，库存逐步向下游转移，长江口的疏港压力越来越大。

　　较大的库存压力与毫无亮点的日耗，是影响这段时间动力煤价格走势的主要因素。港口前几天出现的捂货惜售情绪逐渐消退，现货价格有加速下跌的趋势。

　　旺季结束之后，煤价将较为低迷，但也要注意两个潜在的利多因素。

　　一是国庆节即将到来，全国安全检查力度将加大，预计9月开始主产地煤炭生产将受到一定的影响。但，安全检查是同时针对上下游企业的，下游工厂生产也会受到影响，从而进一步影响工业用电情况。不过综合来看，产地受到的影响会略大一点。

　　二是进口煤预计减少。7月的进口量为今年以来的第二高，但政策方面对于煤炭进口控制的态度并没有明显的转变，7月中旬有消息称曹妃甸海关自7月15日开始，进口煤炭不予申报。之后多个港口纷纷发文表示进口煤不能异地报关。截至目前，广西全面取消异地报关，广东珠海禁止异地报关，广州计划8月停止异地报关，福建暂未收到停止异地报关消息，但卸货时间上在向广西靠拢。另据市场消息称，目前港口进口额度基本用完，北方曹妃甸港额度已超，京唐港也基本用完，后期进口煤预计减少。

　　但这两点更多的是情绪上的支撑，对于供需基本面的改变并无太大的影响。笔者认为真正对价格起支撑作用的，还是发运成本倒挂严重和长协价格。

　　综合来看，乐观预计未来1周到2周时间，高温天气仍将会给电厂耗煤带来一定支撑，但从目前终端电厂的角度来说，今夏的日耗已基本定型，随着之后旺季效应消退，电厂对港口的采购节奏将再度放缓，库存将重回累积通道。叠加三季度和四季度榆林地区煤炭产量逐步释放、终端煤耗回落等利空因素逐步发酵，预计，后期动力煤价格中心将持续下移。（曾翔）

　　转自：中国煤炭报

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