按照发行计划，2020年8月10日上海正帆科技股份有限公司(以下简称正帆科技）将举行网上申购，拟登陆上交所科创板。该公司为泛半导体、光纤通信、医药制造等行业客户提供工艺介质和工艺环境综合解决方案，主营业务包括气体化学品供应系统的设计、生产、安装及配套服务，高纯特种气体的生产、销售，洁净厂房配套系统的设计、施工。
中国产业经济信息网注意到，本次募投项目将使正帆科技的砷烷、磷烷产能显著提升，但该公司的产能利用率低下，且产品单价存在持续下滑风险，募投项目新增产能消化压力巨大。正帆科技报告期内应收款持续攀升，业务相关诉讼不断，增加了该公司的应收款风险。此外，在经营管理上的漏洞也增加了该公司被相关部门处罚的风险，带着诸多问题登陆科创板，不免让人对正帆科技未来在资本市场的表现感到担忧。
募投项目产能消化压力山大
招股书显示，正帆科技现已有砷烷20吨/年，磷烷30吨/年的生产能力，但2019年正帆科技砷烷、磷烷产能利用率分别仅为60.54%以及31.38%。
本次募集资金扩产项目全部达产后，正帆科技将新增砷烷产能40吨，磷烷产能40吨，较现有产能有较大的提升。由此可见，正帆科技的募投新增产能消化压力巨大。
此外，正帆科技实现砷烷、磷烷量产并进入市场时间相对较短，目前市场以半导体照明行业客户为主，现阶段整体市场规模相对较小，且面临海外厂商和本土厂商的竞争。在报告期内砷烷产品平均单价由2017年的1699.78元/千克下降至2019年的1353.79元/千克，下降幅度为25.56%。若未来相关产品单价持续下滑，也将增大新增产能的消化压力。
应收款风险攀升 业务诉讼不断
招股书显示，2017年年末-2019年年末，正帆科技应收账款余额分别为2.90亿元、3.51亿元和3.99亿元，占当期营业收入的比重分别为41.03%、38.14%和33.61%。同期应收账款坏账准备余额分别为2956.76万元、4791.90万元和5183.94万元。随着营收的增长，正帆科技的应收款也大幅增长，如何做好应收款管理，并防范坏账的发生将成为重点工作。
中国产业经济信息网关注到，正帆科技的业务相关诉讼不断，坏账风险增加。
截至2019年年末，正帆科技对高达2134.42万元应收账款全部计提坏账准备，其中蚌埠三颐半导体有限公司（以下简称蚌埠三颐）计提坏账准备金额高达1280.06万元。
招股书显示，因蚌埠三颐逾期未支付多份合同款项，正帆科技于2019年4月将其诉至安徽省蚌埠市禹会区人民法院。根据正帆科技与蚌埠三颐签订的多项合同，法院2019年7月做出39份判决，案号分别为（2019）皖0304民初1167号、1988-2001号，2003-2026号，上述判决均判令被告蚌埠三颐向发行人支付拖欠的合同款项及逾期付款利息。后蚌埠三颐不服法院判决，将上述37份判决上诉至蚌埠市中级人民法院。2020年5月25日，蚌埠市中级人民法院就蚌埠三颐就上述37份判决提出的上诉请求做出判决，均驳回上述，维持原判。
此外，正帆科技作为原告因建设工程施工合同纠纷将山东骏明光电科技有限公司、山东金达光电设备有限公司诉至法庭，诉求金额1590.29万元。正帆科技作为原告因建设工程施工合同纠纷将长春长光圆辰微电子技术有限公司诉至法庭，诉求金额1603万元。截至招股书签署日，上述款项还未全部收回。
2018年，正帆科技通过江苏亨通光导新材料有限公司（以下简称江苏亨通）的三个项目收入金额高达4174.87万元。但2020年，江苏亨通作为原告因买卖合同纠纷将正帆科技诉至法庭，2020年7月28日，苏州市吴江区人民法院对该案予以立案。业务相关诉讼的增多也增加了正帆科技的工作管理难度，同时造成应收款回款风险攀升。
疏忽大意屡遭处罚
中国产业经济信息网注意到，正帆科技因工作上的疏忽屡遭监管部门处罚。
2017年3月，正帆科技与厦门三安光电有限公司（以下简称厦门三安）签订《买卖合同》，约定向厦门三安销售输送设备并负责安装。正帆科技于当年4月进场施工，并于5月开始实施安装销售设备中的氨气压力管道和氢气压力管道，由于项目负责人的疏忽在安装施工前未办理工程施工告知，且在安装施工中未在经特种设备检验机构按照相关要求进行监督检验的情况下，于2017年6月完成两条压力管道的连接安装、测试后，由项目负责人签订了《气体工程验收交接单》，确认两条压力管道符合要求，同意客户投入使用。正帆科技上述交付使用未经监督检验的压力管道行为，违反了《中华人民共和国特种设备安全法》第二十五条的规定。厦门市质量监督管理局经过调查，最终于2018年3月9日出具了《质量技术监督行政处罚决定书》（厦质监罚字[2018]15号），处罚正帆科技人民币4万元整。
2019年5月，正帆科技全资子公司合肥正帆电子材料有限公司（以下简称合肥正帆）作为集装箱号为AVSU0016062的“硅烷”货物的所有人，因载运方现代纽约轮（HYUNDAINEWYORK）第085W航次载运进入上海港时，尚未获得海事主管机构的批准，违反了《防治船舶污染海洋环境管理条例》及《中华人民共和国船舶及其有关作业活动污染海洋环境防治管理规定》等规定。2019年5月17日，中华人民共和国浦东海事局对合肥正帆出具了《海事行政处罚决定书》，遵照《防治船舶污染海洋环境管理条例》第六十四条的规定，决定给予合肥正帆罚款人民币1万元的行政处罚。虽然，正帆科技在招股书解释称，上述处罚不属于重大违法违规行为，但却足以暴露出正帆科技及其子公司在工作中因疏忽而造成的漏洞。
代缴社保和公积金存隐患
作为一家即将上市的企业，正帆科技在社会保险和住房公积金管理上却仍存在较大漏洞。据悉，正帆科技存在通过前锦网络信息技术(上海)有限公司、安徽徽商人力资源管理有限公司等第三方代缴机构为相关员工在其实际工作地缴纳社会保险及住房公积金的情形。
截至2020年4月30日，正帆科技的社会保险和住房公积金缴纳总人数均为790名，其中由外部机构代缴的人数均为68人，占比高达8.61%。代缴社会保险及住房公积金减少了正帆科技的相关工作量，但员工的归属感却大打折扣。此外，根据《社会保险法》《住房公积金管理条例》等相关法律法规的规定，若用人单位不办理社会保险登记或住房公积金缴存登记，可能导致被相关主管部门处罚的风险。
（责任编辑 张丽娜）
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