随着近日银行间市场利率的大幅回落，钱荒风暴正逐渐消散，央行继续释放维稳政策信号。昨日央行在公开市场未进行任何动作，这也是央行已经连续两周在公开市场“零操作”。分析人士认为，这一举动既向市场释放了流动性总量适当的政策观点，又维护了钱荒后市场较为脆弱的神经。

　　自6月20日发行完最后一期3个月期央票之后，央行公开市场操作已连续四次暂停。数据显示，本周公开市场有460亿元资金到期，比上一周增加210亿元。因此，央行本周净投放460亿元资金。据北京商报记者统计，截至目前，央行在公开市场已连续五周净投放资金，累计规模达3510亿元。

　　交易人士透露，央行此前曾向商业银行进行了央票和逆回购的询量。不过，从昨日的“零操作”来看，央行进一步释放出平抑资金面的信号，从逆回购始终询而不发也可以看出，央行认为目前市场的总体流动性并不存在较大问题。

　　随着6月年中考核、理财产品兑付等因素的离去，银行间市场利率已回到常态。数据显示，昨日Shibor上海银行间同业拆放利率隔夜利率及7天利率为3.348%和3.938%，均已回落至钱荒以前的水平。

　　但金融机构、市场信心依旧脆弱。市场人士指出，本周五是例行法定存款准备金缴款日，由于6月末存款规模新增较多，银行类机构将补缴大量法定准备金。虽然跨月后，随着季末考核等时点因素减退，且市场情绪逐步平复，资金面已较前期明显改善，但是央行若立即重启公开市场资金回笼操作，恐再度刺激市场脆弱的信心，引起资金面波动。

　　6月这轮“钱荒”着实令一些商业银行后怕，兴业银行首席经济学家鲁政委对北京商报记者表示，国内的这次钱荒，显然是市场未能跟上央行调控意图的变化。真实原因可能是央行在对M2进行纠偏，本来M2既定增长目标是13%，但5月已经达到了15.8%。因为M2过高，舆论给央行施加了很大压力，央行想把M2降下来，但市场机构没有跟上央行的调控意图。通过这次风波，商业银行也吸取教训，准备认真调整自己的业务结构，压缩信贷之外的资产规模。

　　对于未来央行货币政策，招商银行金融市场部分析师刘俊郁表示，央行下半年还将延续既定的目标利率调控策略，最终资金成本必将回归经济大背景。但资金面波动将成为常态，在某些时点资金面的紧平衡依然存在，监管加强以及外部流动性减弱将令季节性因素体现得更为明显。（孟凡霞）

来源：北京商报