临近月末，央行在公开市场“加码”逆回购。7月27日，央行向市场投放了1800亿元7天逆回购，继续刷新近一个月来逆回购单日操作量的纪录。受益于此，昨日银行间市场流动性进一步趋宽松。

　　7月27日，央行以利率招标方式开展了1800亿元7天逆回购操作，中标利率2.25%，与上期持平，操作量较前一交易日增加了500亿元。这是央行连续第3个交易日开展千亿元规模以上的逆回购操作，上次如此密集开展大额逆回购还是在6月底的半年末关键时点。

　　时隔一个月，公开市场再现连续的大额逆回购操作，且昨日逆回购操作量进一步“加码”，显示出央行月末维稳资金面的意图有增无减。

　　据记者统计，本周来，央行在公开市场单日逆回购量分别为1500亿元、1300亿元和1800亿元，与到期逆回购量对冲后，本周累计净投放资金高达2750亿元。至此，在7月最后一周，公开市场已提前锁定了资金净投放。

　　受益于此，市场资金面趋紧情况在昨日进一步缓解。继周二下午资金面略有趋松后，据交易员透露，昨日市场流动性情况进一步好转。

　　DM金融同业报价平台研究员龚陈亮告诉记者，昨日短期资金品种报价较前日下跌20个至25个基点左右。央行连续大规模净投放资金，大幅增强了市场对资金面平稳跨月的信心。

　　数据显示，昨日上海银行间同业拆放利率Shibor周三继续分化明显，隔夜、7天和14天Shibor利率继续上涨，其中7天Shibor利率领涨，昨日上行了1.20个基点至2.3600%，其余品种Shibor利率多下跌。

　　在一些市场人士看来，与6月底相比，7月底银行体系流动性整体充裕。交行金研中心高级研究员陈冀告诉记者，据其监测，与6月底趋紧的资金面相比，7月底银行间市场资金面情况尚属稳定。

　　从本月央行公开市场的操作思路来看，此前央行在公开市场一直保持有限的资金投放，临近月底才开始大额逆回购操作。回顾7月下旬以来本轮资金面紧张的原因，除了缴税因素、中期借贷便利MLF到期外，在一些机构看来，7月超储率下降也是原因之一。

　　据华创证券固收团队测算，受央行增加资金投放和财政存款支出加速的影响，6月末超储率回升至2.1%至2.2%左右，7月由于缴税叠加公开市场回笼，因此预计超储率水平已回落至1.7%至1.8%的水平。

来源：上海证券报