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四季度橡胶轮胎工业运行压力

        随着三季度橡胶轮胎工业弱势收官,对于第四季的走向,大家也一改往年的乐观态势,基本多持谨态度,甚至还有一些悲观看法充斥其中。那从整个橡胶行业运行情况来看都有哪些运行压力呢?

 

        经济仍存下行压力,需求增长或受拖累

 

        根据世界银行日前发布的《东亚经济半年报》显示 ,他们预计中国的经济增速在2014、2015年将分别放慢到7.4%和7.2%,其中2014年的数据由此前的7.6%调低了0.2个百分点。该报告还认为,中国政府出台的一系列措施,包括控制地方政府债务、抑制影子银行、应对产能过剩、治理污染等,将导致投资及制造业产出增速下降。

 

        对于第四季度,我们认为经济下行压力依然较大,需要重点关注以下方面的风险。首先,房地产投资仍可能继续下滑;8月全国商品房开发投资累计同比增速已低至13.2%,比去年同期下降6.1个百分点,预计四季度将进一步下跌,是拖累增长的最大因素。其次,随着往年投资建设项目陆续竣工,而今年新开工项目有限,新增长动力不足。另外,PPI已连续30个月负增长,制造业领域面临通缩压力加大。最后,金融机构风险偏好下降,金融支持力度减弱,特别是目前的实体经济利率较高。

 

        企业融资成本较高,欠款问题仍不容忽视

 

        从今年各行业反映的情况来看,资金紧张成为大家的共同担扰。反观橡胶市场,不论是天胶、合成胶还是轮胎、废轮胎加工市场,均在不同程度存在“账期延长”、“回款越来越慢”、“欠款越来越多”的问题。根据央行数据显示,6月,非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.96%。考虑到当前PPI长期运行在负值区间,企业融资成本普遍在8%以上,中小企业融资成本更高,甚至可达10%以上。因此对于第四季度,我们认为,政府应该不会出台大规模刺激政策,货币政策可能会继续出台定向宽松措施为主,其对于我们的橡胶行业来讲,资金缓解或将有限,因此后期的欠款问题仍不容忽视。

 

         需求疲软加回款压力,价格仍存下滑风险

 

        轮胎方面,去年以来,轮胎市场的“乐观”氛围刺激了一批盲目投资,轮胎产能结构性过剩更加严重,而下游汽车产销增速放缓,加之运输行情较差,出口贸易摩擦不断,导致今年轮胎的产能过剩和库存高企情况表现特别明显。从第四季度情况来看,美国双反的结果如何成为轮胎的出口商的主要关注焦点;此外,随着冬季来临,东北、西北等地汽车运输将大幅减少,国内厂商对第四季度的下游市场多缺乏信心。市场预估,全钢胎厂家开工或将难有提升,为减少库存压力,刺激市场走货,轮胎惯用的价格大战或将持续。

 

        原料方面,因经济形势不佳、泰国抛储、美国、俄罗斯轮胎反倾销调查等利空因素外,全乳胶老胶交割问题成为压制沪胶走势的重要因素,移仓1411令老胶交割问题解决推迟2个月。未来一段时间老胶消化速度是关键。对于合成胶而言,因其一直低于天然胶的价位,部分轮胎厂、胶管、鞋底、输送带企业甚至用天然胶来部分合成胶的用量,市场需求更显清淡,价格下行压力不容小视。

 

       总的来看,受产能过剩、资金紧张、经济减速和需求放缓等一系列利空因素影响,四季度我国橡胶轮胎行业可能持续弱势运行。

 

 




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