央行行长周小川近日在其《守住不发生系统性金融风险的底线》长文中指出,当前和今后一个时期我国金融领域尚处在风险易发高发期,风险点多面广,呈现隐蔽性、复杂性、突发性、传染性、危害性特点,结构失衡问题突出,违法违规乱象丛生,潜在风险和隐患正在积累,脆弱性明显上升,既要防止“黑天鹅”事件发生,也要防止“灰犀牛”风险发生。
周小川分析说,风险首先表现为宏观层面的金融高杠杆率和流动性风险。高杠杆是宏观金融脆弱性的总根源。实体部门过度负债,金融领域信用过快扩张。2016年末,我国宏观杠杆率为247%,其中企业部门杠杆率达到165%,高于国际警戒线。
其次表现为微观层面的金融机构信用风险。近年来,不良贷款有所上升,侵蚀银行业资本金和风险抵御能力。债券市场信用违约事件明显增加。信用风险影响社会甚至海外对我国金融体系健康性的信心。
同时还表现为跨市场跨业态跨区域的影子银行和违法犯罪风险。一些金融机构和企业利用监管空白或缺陷“打擦边球”,套利行为严重。理财业务多层嵌套,资产负债期限错配,存在隐性刚性兑付,责权利扭曲。各类金融控股公司快速发展,部分实业企业热衷投资金融业,通过内幕交易、关联交易等赚快钱。部分互联网企业以普惠金融为名,行庞氏骗局之实,线上线下非法集资多发,交易场所乱批滥设,极易诱发跨区域群体性事件。少数金融“大鳄”与握有审批权监管权的“内鬼”合谋,火中取栗,实施利益输送,个别监管干部被监管对象俘获,金融投资者消费者权益保护尚不到位。
基于此,周小川提出,防控金融风险要把握四个基本原则:回归本源,服从服务于经济社会发展,避免金融脱实向虚和自我循环滋生、放大和扩散风险;完善金融机构、金融市场、金融产品体系,夯实防控风险的微观基础;强化监管,提高防范化解金融风险能力,将金融风险对经济社会的冲击降至最低;发挥市场在金融资源配置中的决定性作用,减少各种干预对市场机制的扭曲。
同时,要深化金融市场改革,改革股票发行制度,减少市场价格(指数)干预,从根上消除利益输送和腐败滋生土壤。用好市场化法治化债转股利器,发展私募股权投资基金(PE)等多元化投资主体,切实帮助企业降低杠杆率,推动“僵尸企业”市场出清。积极发展债券市场,扩大债券融资规模,丰富债券市场品种,统一监管标准,更好满足不同企业的发债融资需求。
转自:法制日报 文 周芬棉
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