中国人民银行金融研究所所长姚余栋近日在2015CCTV央视财经论坛暨中国上市公司峰会上指出，相信中国经济在“十三五”期间保持至少6.5%的增速。当前市场上流传着一些对中国宏观经济的误解。他对这些“误解”一一进行分析。

        误解一：中国经济杠杆率过高

        近年来，一些投行的分析报告指出，中国杠杆率过高。姚余栋指出，中国杠杆率适中，远低于美国、日本等发达国家经济体的杠杆率。

        他拿具体数字分析：2014年末，中国实体部门总的杠杆率为217。与之相比，美国经济的整体杠杆率是233，日本是400，英国是252，法国是281。总体来看，中国经济的杠杆率适中。

        姚余栋坦言，中国经济杠杆在结构上是有问题的，主要是企业部门中的非金融企业部门杠杆率上升较快，2008年到2014年，非金融企业的杠杆率从98%提高到接近150%。

        误解二：影子银行风险过大

        姚余栋说，中国的影子银行与发达国家影子银行不一样。

        他说，发达国家的影子银行往往是游离于监管之外，或监管不严密。而中国的银行体系监管很到位，特别是2013年国办下发了《关于加强影子银行监管有关问题的通知》，明确了监管机构的责任，确立了风险和匹配，也给了一定过渡期。此后采取了一系列措施加强信托、理财业务，现在影子银行逐步在收缩。

        误解三：房地产将会崩溃

        姚余栋表示，全球房地产崩盘主要原因是，房地产市场伴随着银行体系的危机，最终银行体系危机爆发，加剧房地产市场恶化。1991年日本、2007年美国，包括西班牙、英国，房地产市场崩盘基本都是这样的路线图。

        姚余栋指出，“我们是无意之中拆了一个核弹。”目前中国银行坏账主要来自中小企业包括一些出问题的大企业。现在中国房地产价格走稳，同时投资率在下降，对银行体系压力不大。姚余栋认为，“中国的房价总体是稳的，哪怕三四线城市也是稳的，不会出现崩塌。房地产投资预计明年会触底。”

        误解四：银行坏账率过高

        姚余栋指出，截至9月份，中国商业银行不良贷款率是1.59%，而全球是大约4%左右水平，“我们是偏低的”。中国商业银行现在的拨备率为167%，以后可能是150%，资本充足率在13.15%左右，其中核心资本为10.1%，核心资本很高。

        尽管中国银行利润水平出现下跌，但整体水平还是高于全球平均水平。关键是房地产市场下跌没有影响到银行体系。2011年，银监会就已经开始进行逆周期调整，要求加大拨备率、核销率。

        姚余栋认为，中国银行的坏账是可控的，而且补充资本金也没有问题的。

        误解五：人民币会持续贬值

        姚余栋曾在多个场合强调，人民币是强势货币。他在演讲中指出，中国外汇储备充裕，外债很少，对外债的审慎管理很好。人民币实际上已经是国际货币，今年可能加入SDR。国际货币都是强势货币。

        姚余栋还指出，外汇储备不会持续外流。他分析，“外汇储备比较复杂，涉及银行在外汇市场的操作，及外汇储备投资资产的价格波动。外汇价格的变动比较复杂，人民币是强势货币，外汇也不会持续出现外流。”

来源：深圳商报