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翘尾因素助1月PPI同比涨幅继续扩大

  国家统计局公布的数据显示,1月份居民消费价格指数CPI同比增速为2.5%,环比涨幅为1.0%;1月份的PPI同比增速为6.9%,环比增长0.8%。CPI涨幅创下32个月的新高。


  CPI上涨受节假日影响


  国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示,从环比看,1月份CPI上涨1.0%,涨幅比2016年12月份扩大0.8个百分点。


  一是受节日因素影响,食品价格环比上涨2.3%。其中,鲜菜、鲜果、水产品和猪肉价格环比涨幅分别为6.2%、5.7%、4.4%和3.4%,合计影响CPI环比上涨约0.42个百分点。


  二是寒假和春运期间出行人员增多,交通和旅游价格上涨明显,飞机票、旅行社收费、长途汽车、宾馆住宿价格环比分别上涨18.6%、11.1%、3.4%和3.2%,合计影响CPI环比上涨约0.23个百分点。


  三是受国内成品油调价影响,汽、柴油价格环比分别上涨4.7%和5.2%,合计影响CPI环比上涨约0.09个百分点。


  今年1月份1.0%的CPI环比涨幅,比2016年和2015年春节所在月份环比涨幅分别低0.6和0.2个百分点,主要原因是受暖冬影响鲜菜价格环比涨幅远低于前两年春节月份。


  CPI同比上涨2.5%,涨幅比上月扩大0.4个百分点。从分类看,交通和通信价格同比涨幅比上月扩大1.4个百分点,影响CPI同比涨幅扩大0.17个百分点;旅游价格同比涨幅比上月扩大5.9个百分点,影响CPI同比涨幅扩大0.11个百分点;食品价格同比涨幅比上月扩大0.3个百分点,影响CPI同比涨幅扩大0.07个百分点,上述三项合计影响CPI同比涨幅扩大约0.35个百分点。


  据测算,在1月份2.5%的CPI同比涨幅中,去年价格上涨的翘尾影响约为1.5个百分点,新涨价影响约为1.0个百分点;2月份由于春节错月和上年同期基数较高,翘尾影响将明显回落。


  兴业银行首席经济学家鲁政委指出,1月食品价格环比可能高于去年12月。此外,在春节因素的影响下,1月旅游价格环比明显上涨也是1月CPI同比上涨因素。梳理诸多机构的观点,1月份CPI上涨的因素可以归纳为三点:春节因素、需求回暖、大宗商品和石油价格企稳回升。


  PPI同比涨幅持续扩大


  绳国庆分析,从环比看,1月份PPI上涨0.8%,涨幅在连续扩大4个月后出现回落,比2016年12月份缩小0.8个百分点。其中,生产资料价格上涨1.1%,涨幅比上月缩小0.9个百分点;生活资料价格上涨0.2%,涨幅比上月缩小0.1个百分点。


  从主要行业看,一是黑色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨2.1%、1.8%、1.7%和0.1%,涨幅比上月分别缩小5.9、0.7、1.7和2.3个百分点,合计影响PPI环比上涨约0.3个百分点,对PPI的影响程度较上月减少0.7个百分点;二是受国际原油价格上涨影响,石油和天然气开采、石油加工业价格环比分别上涨10.4%和3.9%,合计影响PPI环比上涨约0.3个百分点。


  从同比看,1月份PPI上涨6.9%,涨幅比2016年12月份扩大1.4个百分点。在调查的40个工业大类行业中,33个行业产品价格同比上涨,比上月增加1个。其中,石油和天然气开采、煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别上涨58.5%、38.4%、37.7%、24.4%、17.3%和9.2%,涨幅比上月分别扩大38.8、4.4、2.7、7.8、0.2和2.6个百分点,合计影响PPI同比上涨约5.7个百分点,占总涨幅的82.6%。


  据测算,在1月份6.9%的PPI同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为6.1个百分点,新涨价影响约为0.8个百分点。


  在中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英看来,PPI的回升还反映了工业生产的好转。从1月PMI指数看,已经连续6个月保持在50%以上。其中新订单指数为52.8%,连续11个月回升。从过往数据看,去年PPI指数11月和12月分别同比上涨3.3%、5.5%,呈现逐渐回升的趋势。尽管今年1月投资增长数据可能有所回落,但在翘尾因素及惯性作用下PPI仍处于向上趋势。


  中金公司首席经济学家梁红认为,短期PPI可能继续上扬,部分是由于去年同期基数较低,但也受到环比价格持续上涨的推动,尤其是能源、化工等上游工业品价格,以及家电和机械等下游产成品价格。


  交通银行金融研究中心高级研究员唐建伟指出,PPI尽管同比涨幅大,但很多并非由完全需求拉动,有的受减产影响,有的商品涨价快与期货炒作有关。


 



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