石油与天然气行业:天然气价改,利好上游

在我国天然气消费量保持两位数增长,对外依存度迅速提高并接近30%的背景下,今年推进全国性天然气价改的可能性非常大,具体时间可能在二三季度,冬季用气高峰来临之前。

本轮价改可能采取“存量气”+“增量气”模式,“增量气”一步调整到位,“存量气”分步调整到位。江苏、浙江、山东、陕西、安徽、福建等省可能会率先实施价改。

价改后各地存量气可能上涨0.4-0.6元/方,增量气有可能上涨0.7-1.0元/方。下游气价调整后,上游天然气出厂价有望提高0.3元/方左右。

我们认为这个方案仍然只是个过渡方案,未来仍将会继续按照“一省一价”的思路在全国推进市场净回值定价的方法。

上游天然气生产企业将受益于出厂价提高,油田服务行业也有望受益于后续的天然气勘探生产活动的增加。首推中国石油,按照2011年销售量计算,若出厂价能够提高3毛钱,那么将增加中石油全年169亿税后利润,折合每股约0.09元。

来源：国泰君安证券

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