10月26日甲醛 丙二醇 醋酸乙烯市场分析

甲醛：缘何房价越调越涨，甲醛越等越冷

今年的甲醛市场诡异，传统旺季需求惨淡，淡季需求不堪入目。甲醛市场需求较往年有明显减少，甲醛市场调涨价格难度较大，而调降价格略显频繁，市场人士恐甲醛企业面临洗牌。然而，甲醛市场的如此低迷，不竟让人联想到与之相关的房地产行业。卓创针对近几年房地产调控，进一步分析甲醛市场处于如此窘相的原因何在。

自从2005年以来，我国每年都出台政策对房地产市场进行调控，目的基本是抑制房价过快增长而事与愿违。尤其是2010年，在一年时间里先后三次出台房地产调控政策，调控房地产市场的十八般武器用尽，而政策效果并不理想，房地产市场“越调越涨”。

卓创对2005年至今房地产调控政策总结如下：2005年4月30日，出台“国八条”。目标是抑制房地产投机，稳定住房价格。2006年5月24日，“国六条”出炉。目的是进一步发挥信贷、税收、土地等政策的调节作用；合理控制城市房屋拆迁规模和进度，减缓被动性住房需求过快增长。2010年房地产调控最为严厉的一年，先后三次出台政策对房地产市场进行调控。2010年1月10日，国务院办公厅下发《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》。2010年4月17日，国务院出台了“新国十条”。在历次调控中，这次使用的政策工具最齐全，力度也最大。2010年9月29日，国家相关部委出台巩固楼市调控成果的新一轮政策。银监会出台《关于完善差别化住房信贷政策有关问题的通知》，建设部、国土资源部、监察部联合发文《关于进一步贯彻落实国发[2010]10号文件的通知》。进一步收紧住房按揭贷款，在全国范围内推进房产税改革。种种房地产调控政策的出台，时效性时间有限，并没有有效的遏制房价，满足居民基本的居住要求，房屋成交量下降，拖累建筑装修业，进而影响到甲醛市场的消费量。

如此调控政策导致2011年房地产行业的金九银十烟消云散，同样深深的打击本来需求欠佳的甲醛市场。

金九银十的收官之战，甲醛市场将在一片跌声的伴随下结束的。原料甲醇因货源供应相当充足，而下游消耗有限，价格持续走低，行情比往年来的早了一些。在需求本无力的甲醛市场中，成本提振再次倒塌，市场处于不断跟跌状态中。另外卓创了解到，受国际及国内经济环境动荡的影响下，资金周转难度加大，下游减水剂及板材厂等开工难以提升；与此同时，板材出口和内销量较往年也有减少，甲醛需求拓展阻力重重。房屋成交量锐减同样影响到甲醛及相关产品的市场。究其源头甲醛市场需求如此孱弱来自房地产市场的清淡。

面对如此窘态，卓创了解到甲醛厂家纷纷寻求出路，部分甲醛厂家拓展下游产品，延长产业链，获得收益，据目前形势而言，甲醛市场转机难度较大。

利空轮流上场，丙二醇HOLD不住了

周一下午起，大宗商品集体反弹，沪铜、沪铅强势涨停，多个品种接近封停板，昨日市场再续反弹行情。相关产品乙二醇、二甘醇走高，但缺乏实质性利好支撑下，丙二醇近两个交易日低开低走。业者后市信心涣散，厂家的保本意愿被打破，供需矛盾难缓解下，本周再谱下跌行情。至目前山东地区丙二醇出厂报价主流回落至10700元/吨承兑，略高价位走量不畅，较上周五收盘回落200元/吨，核心有更低商谈。卓创认为本周下跌行情主要受供需矛盾突出、业者后市信心涣散导致。

丙二醇供应过剩问题存来己久，近几年各厂家盲目扩建，今年行业内两套4万吨/年装置受行情制约至目前仍未投产。此外预计明年仍将有1-2套产能2万吨左右装置投产。供应过剩导致丙二醇行情备受制约，以近期丙二醇走势来看，下游树脂旺季不旺，尽管化工品近两周跌势一片，反观原料环丙不跌局部地区反而有小涨行情，一向看原料环丙眼色而动的丙二醇，并未能抱住环丙上涨的大腿，需求制约下，无奈进入下跌通道。

此外业者信心唤散，丙二醇厂家单厢保本意愿落空。欧债危机导致市场信心遭受重挫，企业订单数量持续减少，化工品多受挫下跌，丙二醇业者心态遭受宏观利空打压。而与此同时，因外贸出口平淡，国内厂家内贸订单不足，短线缺乏实质性利好支撑下，中间商及下游多不急于建仓，谨慎观望占据上风，丙二醇厂家库存压力增加，行情被逼走跌。

丙二醇近期连续下跌，厂家利润寥寥，有业者表态目前能否保本完全取决于厂家的能耗比。尽管如此，多数厂家不甘愿停车。10月份以来，仅有中间石大胜华两套装置停车检修，另本周末东北装置也计划停车，行业内其它厂家对停车均持观望态势。造成这一局面除去资金因素外，原料环丙的举棋未定是主要因素之一。原料环丙整个10月均未如预期进入下跌通道，相反由于供应紧张局部地区价格再涨。目前环丙高位运行，下游聚醚及丙二醇“怨声载道”，泰国陶氏装置己运行平稳，预计11月到货将明显高于10月份，因此买家对后市环丙走势存下跌预期。此外四季度后部分厂家有还贷压力，基于此厂家不甘愿停车。

展望后市，丙二醇短线向好艰难。由于原料环丙的下跌预期，导致买家对后市仍不敢看好。其次，“金九银十”近尾声，预计11月需求如无利好因素横空出世，需求或难好于10月份。再次，欧洲、美国形势依旧不明朗，商品心态依旧脆弱，震荡反复难以避免。丙二醇利好孤立无援下，业者谨慎心态难散。综上来看，料中短期丙二醇若开工率或外贸出口无新突破下，上涨行情仍难看到。

醋酸乙烯：需求难寄后望弱势震荡中寻求支点

进入本周，国内醋酸乙烯市场再次加快下跌速度。业者经不起任何利空的风吹草动，一有低价风闻，即随波逐流，行情随即跟跌。尽管部分市场人士认为，目前仅凭供需关注难以判读后市方向。但笔者认为，无论何种因素总体会体现到供需面上来，往往供需面首先影响到市场心态，况且10月份影响心态最大因素无法是需求持续缩量，作为商家和厂家来说，终端需求才是导致近期持续走软的源头所在，所以近期各个市场仍有继续“翻绿”的空间。

近日各地市场价差相对较大，导致部分地区之间存在小规模的套利窗口，也正是由于货源的差价存在，流通低价货源将对于某些贸易商的固定客户分布造成一定冲击，因此部分商家将进一步调整思路，从出货价格方面出发，适当进行优惠促销。这也同时对于整体市场走低奠定了基础。

其它方面，一，需求仍是最大心理阴影。又到月底，下游工厂和投机商均资金紧张，多数且面临着极大的还贷压力，在经历了层层跌势后，多数买方多冷眼旁观为之，可到头来是越望越冷，行情也逐日下跌，气氛也日渐萎靡冷清。二，心态方面，在利润和保本二者面前，后市的意图更加强烈，在行情上行时，惜售心理占据主导，这是相对容易把控，但跌跌不休之际，为保全自身获利出货者比比皆是，难以控制住行情回稳。三，外围消息面混乱，欧债危机未有根本解决，国内通胀压力犹存，货币紧缩方向难逆，企业投机热情度降低，各行业经营举步维艰，大量中小企业频临灭亡，业者心态悲观，这使得醋酸乙烯整体产业链发展仍倍感艰难，多数流通环节仍旧人为阻碍。

对于后市，卓创小编认为，整体行情将达到8100元/吨附近盘整一段时间，尽管跌幅仍然存在，但难有大幅空间。原因是虽然进口货稀少，但成本方面后期将获得更为有利的支撑，面对下游的层层阻碍，成本压力仍需自我消化，也就是降负开工，以量自保，缓解成本压力，因此后期在成本和需求激烈博弈中，将会找到一种新的方式去化解二者之间矛盾，这也将阻碍市场继续大幅下滑。

9月超多进口出台，双酚A现货高报后降温

卓创资讯10月26日报道：周二双酚A现货市场早盘高开，市场报价拉升至12500元/吨或之上，下游及二手商谨慎观望气氛浓。当市场正在热议是超跌后的技术反弹？还是跟随股市和期货拐点转折时，下午双酚A9月6.1万余吨进口数据出台无疑给刚刚热络的市场氛围泼了一头冷水，也给今天“虚胖”的市场及时瘦了下身。截止下午收盘，市场高端报价逐步消失，零星报盘回落至12500元/吨，下游12000元/吨之上入市仍谨慎，今高位多有价无市。华东参考商谈12000-12300元/吨，整体重心仍较周初上移。

目前双酚A下游PC和环氧树脂仍疲软，原料暴跌产生的利空量能暂未在下游身上顺利传导，市场对今天激烈的“变数”多感“无所适从”，从双酚A当前的消费状况和内外盘布局上而言，双酚A强势反弹上扬似乎更缺乏了一些根本的支撑。从本周前两个交易日观察，股市和期货强劲反弹，原油进一步走高，对市场心态上产生些许提振，但最终挂钩至需求面，似乎仍需要一定时日。

来源：卓创资讯

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