20号胶期货即将上市 中国橡胶期货国际化步伐加快

　　中国证监会已批准上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（上期能源）开展20号胶期货交易，合约将于2019年8月12日正式挂牌。20号胶期货将作为境内特定品种，采用"国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价"的模式全面引入境外交易者参与。

　　上期所天然橡胶期货市场经过20余年的发展，交易活跃，成交量、持仓量快速增长，期货市场价格影响力不断增强。20号胶期货是上期能源上市的第二个国际化品种。基于我国天然橡胶自身庞大的市场规模，上期能源上市20号胶期货既有利于构建全球天然橡胶市场的定价体系，服务我国橡胶工业的发展，助力我国轮胎产业从制造大国迈向制造强国，服务我国天胶企业"走出去"，又有利于推进我国期货市场对外开放，进一步扩大我国天然橡胶期货的市场影响力，是服务"一带一路"倡议的有力举措。

　　上期所现有天胶期货的交割品为国产全乳胶和进口3号烟胶片，20号胶与全乳胶（WF胶）都是天然橡胶的一种，但在初级原料、加工工艺、贸易模式、最终用途、增值税率优惠和关税等方面存在一定差异。总体来看，20号胶期货与全乳胶期货分别侧重于我国橡胶产业的保税和完税市场，二者互为补充、有机结合，可协同发展。

　　为响应"一带一路"建设，橡胶企业纷纷实施天胶业务"走出去"战略。海南天然橡胶产业集团股份有限公司、云南天然橡胶产业集团有限公司、广东省广垦橡胶集团有限公司作为国内行业龙头企业，或在东南亚种植加工天然橡胶，或收购天然橡胶生产、贸易企业。20号胶期货的上市将为其提供更丰富的价格风险管理工具。

　　诗董橡胶股份有限公司、联润橡胶有限公司、宏曼历有限公司等境外天然橡胶生产企业表示，将积极参与上海国际能源交易中心的20号胶期货市场。

　　中国橡胶工业协会副会长兼秘书长徐文英表示，中国作为全球20号胶的战略买家，推出自己的20号胶期货具有重要意义。"我国是全球天然橡胶的最大买家，是天然橡胶的主要消费国和进口国。20号胶是天然橡胶中生产、消费量最大的品种。上市20号胶期货，一方面符合下游终端的真实需求和天然橡胶产业的发展趋势；另一方面可服务'一带一路'建设，加深我国与东南亚各国的政经往来和金融合作。同时，上市20号胶期货对于增强我国天然橡胶市场的国际影响力具有重要意义。"

　　对于20号胶即将在上期能源上市，中信期货分析师童长征表示，从产业链角度来看，20号胶期货的上市可以更好地增强橡胶序列期货在国内橡胶相关产业链中的作用。天然橡胶有70%以上用于轮胎行业的生产，而轮胎行业使用的主要原料是20号胶。20号胶的上市使得轮胎产业相关企业参与套保的积极性提高，为我国轮胎行业提供了一个更加有力的风险管理工具。从定价话语权的角度来看，20号胶期货是国际化品种，将会有更多的国际投资者参与交易，这必将提高我国在国际天然橡胶市场的定价权和话语权。

　　国泰君安期货分析师高琳琳表示，20号胶期货上市后可能促进国内企业加大20号胶、9710等下游企业主要用胶的生产，促进企业逐步转型，提升国际竞争力；20号胶期货的上市将会增加产业链各方的参与兴趣，尤其是下游轮胎厂参与买入套保；产业投资者或将选用20号胶期货进行期现套利，贸易商非标套利造成库存被动囤积的现象可能有所缓解。另外，其与日本东京商品交易所和新交所合约间的联动和跨市机会也会更多。

　　创元和赢总经理顾仁舟表示，20号胶期货的上市丰富了风险管理工具组合，给广大贸易商、轮胎厂提供了合适的风险对冲工具，为更多投资者参与两个橡胶品种的套利提供了工具。两个品种的细分未来能更好地反映两个品种各自的基本面情况，使得价格发现功能更精准。同时，20号胶期货也是中国影响力走出国门、将中国价格带到"一带一路"沿线国家的又一次重要尝试。

　　转自：国际商报

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