透过企业浅析机械增速下滑

　　由于受宏观经济整体形势不乐观、固定资产投资增速下降以及银行信贷紧缩政策的影响，机械设备整体行业增速下滑，海源机械的设备作为高价值的资本品，订单和销售情况也不可避免受到了影响。但业内人士认为，短期业绩的下滑并不改公司未来成长性。目前各地方政府对“禁实限粘”执行力度不一，随着未来政策进一步趋紧，墙机需求有望进一步释放，公司收入增速有望回升。

　　业绩有望从谷底攀升

　　海源机械是机、电、液一体化装备领域唯一拥有成熟“相关多元化”核心竞争力的企业。2011年公司经营状况良好，主营业务稳步增长，保持了较高的市场占有率，在克服了2011年宏观经济环境不佳及银行信贷紧缩政策等不利因素的影响，实现营业收入37562.64万元，比上年同期增长7.96%。

　　由于去年公司加大了广告宣传投入，且随着销售规模的扩大、人力成本的上升，公司销售费用及管理费用有所上升;以及受到洛阳龙羽格锐建材有限公司与公司合同纠纷案一审判决结果的影响，公司预提了预计负债2007.39万元，使得2011年度利润总额和归属于上市公司股东的净利润同比分别下降23.03%和27.47%。尽管净利出现了下滑，但公司仍拟每10股派发现金红利1.875元含税，共计分配现金股利3000万元，彰显了公司回报股东的决心。

　　尽管目前来看，公司业绩暂为谷底，但业内人士对此却并不担心。光大证券601788机械行业分析师分析师陆洲就认为，洛阳龙羽格锐建材有限公司合同纠纷案，公司正在积极上诉。如果胜诉，将部分或全部回拨计提的营业外支出，对2012年业绩形成积极影响。如果没有胜诉，损失在实际发生时大股东海源实业也将全部承担，作为权益性交易进入资本公积。对公司净利润的影响也是一次性的，不影响净资产。

　　浙商证券行业分析师史海昇则认为，公司四季度为传统销售旺季，但由于去年信贷政策紧缩，部分订单推迟提货，导致全年营收同比下降。2011年四季度实现营业收入为9606万元，同比下滑28%，客户推迟提货只是短期年底信贷紧张的影响，预计2012年上半年该推迟提货部分将相继确认收入，对2012年上半年业绩形成积极影响。

　　此外，公司设立海源新材料公司，从事复合材料建筑模板、汽车零部件、无机复合保温板以及其他复合材料制品的生产和销售，旨在拓展下游制品行业，完善公司产业链。建筑模板是混凝土结构施工的重要工具，占到混凝土结构工程造价的15%-20%，是推动我国建筑技术进步的重要内容。

　　公司利用自产设备HE系列复合材料压机的在线长纤维增强热塑性复合材料LFT-D生产线技术开发符合建筑市场要求的复合材料建筑模板，符合“以塑代木，以塑代钢”的产业政策发展。2011年模板行业总产值在500亿以上，并将保持每年10%左右的增长。

来源：中国机械设备网

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