申银万国：预披露新股中关注ROE较高的广生堂

从已过会和预披露的这一批新股的行业分布来看，一半以上仍集中在传统的工业原材料行业，而IT、医疗、环保等新兴产业占比不到1/3。不过，从财务指标来看还是值得期待，特别是更新年报、截至4月22日已完成预披露的75家公司，过去两年的净利润增速均值都为19%，高于上一批新股的平均值（2012年16.7%、2013年13%），ROA平均为17.4%，高于上一批的17.1%；ROE平均为22.4%，略低于上一批新股的23.2%，毛利率平均为36%，低于上一批的40%；资产负债率为42%，也高于上一批的39.2%。

从个股方面看，综合各项财务指标，可以关注毛利率、且保持利润高增长的万达院线、数字认证、中来股份（光伏新材料企业）和万林物流，ROE和毛利率均高的广生堂和天达环保、高速增长、景气向上的智能卡生产商飞天诚信、从事园林绿化的农尚环境、从事医疗器械的维力医疗、太阳能电池胶膜龙头福斯特。

整体来看，2014年总体呈现指数震荡、风格均衡的特征。而平行世界中永远有两类投资者（价值投资者与博弈投机者），价值投资者需要耐心等待白马成长深蹲起跳的机会，在价值低时介入。如果这轮反弹结束后，由于IPO出现资金分流，白马成长股从当前的合理估值位置向下出现15%以上回调，那么应该要敢于买入。而对于博弈投资者来说，也别一味想着等到白马成长股的筹码完全打散，真正好的成长股一定会经得起时间的考验。

来源：中华网

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