高盛：增速高市场预期 货币政策仍将温和收紧

　　日前，国家统计局日前发布的经济数据表明，2013年四季度中国GDP同比增速从三季度的7.8%降至7.7%，2013年全年GD为 7.7%，与2012增速持平。

　　高盛在对该数据简评时认为，四季度 GDP增速小幅高于市场预期，但隐含的季调后季环比折年增幅在 8.4%的强劲水平。鉴于 GDP数据表现相对强劲，我们认为决策者可能仍会保持近期温和收紧的政策立场。

　　高盛表示， 四季度 GDP增速小幅高于市场预期，隐含的季调后季环比折年增幅在 8.4%的强劲水平。但是四季度内经济环比增速逐月放缓：10月份经济增长最为强劲，11月份环比增速走软，12月份进一步走软并可能与我们对 2014年一季度所做 GDP环比预测7.5%较为接近。

　　“我们认为自 11月份以来经济环比增速的放缓与金融状况收紧及我们早先预计的补库存放缓相一致。虽然官方出口数据表明环比增长强劲，但是实际增速可能不像看起来那么强。有观点强烈怀疑 2013年四季度出口数据又出现了出口商为辅助外汇流入而高报数据的情况。贸易伙伴的数据显示 11月份出口增速有所放缓，不过我们仍需要等待更多数据以确认 12月份的出口增速情况。虽然 12月份零售额增长仅小幅减速，但是反腐力度加大可能已开始为需求增长施加更大压力。就供应面而言，为治理空气污染而关停重污染企业的做法为供应带来了更大的负面冲击” 。

　　鉴于 GDP数据表现相对强劲，高盛表示认为决策者可能仍会保持近期温和收紧的政策立场。上周五人民银行声明清晰地表明，央行将从新年伊始便防范信贷快速扩张。这一偏紧的政策立场可能贯穿 2014年上半年，因为 2013年上半年反映实体经济活动的大部分比较基数都非常低，因此就算环比增速进一步放缓，同比数据仍会有稳健表现。

来源：和讯网 作者：高山

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