利率市场化改革未来仍将稳步推进

　　一年来，我国利率市场化进程取得显著进展。未来改革进程将如何继续推进？改革重点将向哪些方面倾斜？本报记者最近就有关问题采访了业内专家和学者。

　　利率市场化改革预期不改

　　“从趋势看，利率市场化改革步伐不会停止，这也是中国继续推进市场化改革进程的重要内容之一。”中国银行国际金融研究所分析师李建军（微博）说：“利率市场化改革自去年以来有了实质性推进，这也是自1993年利率市场化改革以来的又一重要进展。预计未来在存款利率上限和贷款利率下限进一步放开后，将逐步实现利率价格的市场化。”

　　专家表示，经过去年6、7月两次降息和利率幅度调整后，一年来，我国市场实际贷款利率水平明显下降，这有利于实体经济发展。同时，银行业利差收入明显下降，这表明银行利润转移给了实体经济，这与利率市场化的推进有很大关系。随着改革的不断推进和深入，金融反哺实体经济的过程还将持续。

　　“在利率价格市场化的框架里，除了贷款、存款上下限的调整外，我认为还需要从两方面加以推进，一个是进一步完善基准利率，充分发挥Shibor作为参考指标的作用，并进一步扩大其影响力；另一个是要建立更加完整的收益率曲线，形成更成熟的市场。目前只有短期收益率曲线，长远看还应健全中期和长期收益率曲线，这些在市场设计上都必不可少。”李建军表示。

　　改革推进仍将稳中渐进

　　采访中，专家们指出，利率市场化改革方向的确定不代表改革能一蹴而就。“贷款利率下限完全放开不可一蹴而就。目前市场供求关系中资金状况‘稳中趋紧’，所以贷款利率不可能一味下降，目前可考虑由银企自行商议解决，这也不失为贷款利率下限调整的一种思路。”一位资深业内专家表示。

　　交通银行首席经济学家连平此前在接受本报记者采访时说，存款利率上浮的限度如继续上调，比如说从目前的1.1倍继续上浮，对当前面临重重挑战的银行业尤其是中小银行来说，一旦“上浮到顶”就会明显增加存款成本。在今年商业银行净利润增速大幅放缓、不良资产上升、中间业务尚未完全发展起来的背景下，要继续上浮存款利率需要慎重考虑。连平建议，如果存款利率整体上浮面临较大压力，可以在存款的品种上进行考虑和选择，挑选大额、长期的品种，如3年至5年的定期存款等品种来进行尝试，对部分品种的存款利率实行上浮。

　　业内人士预计，如果今年存款利率上限和贷款利率下限同时作出调整，恐怕会进一步缩小息差空间，给银行业带来较大压力。在当前经济复苏仍在继续、银行转型、经营压力有增大趋势的态势下，预计管理层年内频频“出牌”可能性不大，利率市场化改革总体将保持“稳中渐进”态势。

　　改革配套措施有待出台

　　在利率价格改革的同时，还应进一步加强市场环境的完善，完善相关配套措施，其中重要的一项内容就是推出存款保险制度。

　　“存款保险制度有利于降低因为问题银行破产倒闭而给存款人造成的损失，有利于社会稳定。目前，随着我国利率市场化改革推进，商业银行自行定价和进行风险经营，不排除会出现破产等问题，存款保险制度的推出有助于维护金融体系的安全稳定，有助于促进市场充分竞争，有助于减轻政府负担和压力。从国际经验看，美国每年有200到300家银行倒闭，但其金融体系总体保持稳健，这与存款保险制度的存在有很大关系。”李建军表示。

　　来自商业银行的一位分析人士认为：“我国一直没有推出存款保险制度的原因，一是之前我国利率市场化尚不充分，没有推出存款保险制度的必需性；二是我国银行一直都隐含着国家信用或由国家最后担保，似乎对破产清偿问题没有太多关注的必要。目前考虑推出存款保险制度，是改革发展到一定阶段的必需，也是推进利率市场化工作中的一个重要组成部分。”

　　也有专家提醒，存款保险制度的存在难以避免经济学中提到的“逆向选择”风险，有可能片面鼓励和激发风险，即风险越高越容易吸收资金，而风险高也不用担心，因为有补偿机制，这就容易造成金融机构更倾向于追求风险，从而容易导致道德风险发生，这需要注意防范。因此，未来在存款保险制度的建设上，要关注制度对金融机构的实际覆盖程度；关注管理层的实际监管能力；关注如何针对不同机构进行差别化的措施，从而起到奖优罚劣的目的，这些都是存款保险制度要考虑和细化的。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对记者说，去年存款上限上浮后，各机构一开始按照各自的定价，但一段时间后就开始“一浮到顶”，这主要是因为“贷存比”的存在导致金融机构之间资金竞争存有压力。所以建议取消贷存比，否则无法真正实现利率市场化。取消贷存比后，可考虑引入CD（大额可转让定期存单），起到稳定存款的作用，避免存款过度流失，同时降低银行负债波动性。同时，随着贷款利率的逐步市场化，要进一步考虑提升资金使用者的市场化程度，使资金真正流向有需要的地方，这是保障未来利率市场化取得成果的重要条件之一。

来源：金融时报

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