花旗给予百度卖出评级：牵手金山可能性不大

　　新浪科技讯 北京时间1月14日晚间消息，花旗集团今天发布投资报告，给予百度股票Nasdaq:BIDU“卖出”评级，将目标股价定为95.1美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　近日有传闻称，百度可能收购或战略投资金山网络，对抗奇虎360。市场普遍认为，这对百度有利，对奇虎不利。 但我们认为，这种可能性不大。

　　背后的逻辑

　　金山提供安全软件，奇虎也是如此。与百度结盟，金山将成为奇虎360在安全市场的强劲竞争对手。我们认为，这种逻辑是没有依据的：

　　1与付费产品相比，大部分用户还是喜欢免费产品。销售安全软件是金山三大核心业务之一新浪科技注：金山毒霸2010年11月宣布永久免费，目前已不再通过销售杀毒软件盈利，导航等业务才是其主要营收来源，而奇虎的全功能安全软件是免费的；

　　2百度缺乏分销渠道；

　　3如果上述两点还不足以令人信服，那么看看腾讯2011年7月战略投资金山，同样未能阻止奇虎主导该市场。

　　我们无法判断这笔交易究竟是否会发生，但确实意义不大。

　　百度面临下面三方面挑战

　　1通用PC搜索引擎，如奇虎和搜狗；

　　2垂直Web搜索，如电子商务；

　　3移动操作系统和应用带来的“去中介化”disintermediation，去掉产品到读者之间的中间商。

　　去年12月，百度发行15亿美元债券，预计将进行一些战略并购来提升核心竞争力。但解决移动操作系统问题并不是一件容易的事情，因为移动互联网的接入点已经从浏览器转向操作系统和应用。

　　我们认为，没有哪家移动创业公司能够在18个月至24个月提升百度的移动商业化能力。此外，百度也不可能轻而易举地排除PC搜索领域的竞争。

　　但是，百度可以购买一些Web产品，如汽车、房地产和金融信息等，正如百度2011年投资去哪儿强化PC互联网市场的主导地位。这些垂直业务用户的流量具有较高的商业价值，收购上述业务不仅能提升百度在PC市场的盈利能力，还可以稳步进军移动互联网市场。因此我们认为，百度在移动领域不足的解决方案很可能在PC产品上。

　　估值

　　我们给予百度股票“卖出”评级，将目标股价定为95.1美元。（李明）

来源：新浪科技

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