新增资金仍未驰援A股 反弹难以走远

A股市场出现了探底回稳的走势，上证指数甚至一度快要形成阳包阴的K线组合。但由于成交量依然低迷，说明新增资金仍未驰援A股。

由于大机构资金需要一定的仓位配置，尤其是公募基金的契约规定了不能空仓，这就意味着这部分机构在减持白酒股、消费股以及小盘高价股之后获取的现金需要寻找新的仓位配置对象。近期港股中的中资交通基建板块、中资金融股、中资地产股、中资火电股的走势相对强劲，这无疑就给这些迫切需要寻找新的仓位配置对象的机构资金指明了方向，因此，保险股、火电股、地产股以及铁路基建股等品种在近期盘面中持续出现买盘，这成为A股在昨日探底回稳的中流砥柱。

不过，这并不等于A股市场在近期会有大的反抽行情产生。因为银行股、火电股、基建股形成的买盘是被动配置而非主动积极的攻击行为。也就是说，当前资金只是被动防守，却难有反击的能量。更何况，当前A股市场成交量持续低迷，也不支持此类个股持续反击。这是因为当前整个社会的资金层面主要流向了信托、理财产品。也就是说，当前A股市场不会有新的增量资金进场，因此，沪深两市的成交量就会持续低迷。而且，市场的低迷，各路资金的容忍度也会随之降低。这一方面是体现在对舆论信息容忍度的降低。因为市场低迷，说明市场持股心态随之不稳，所以，一个小的黑天鹅事件就会引发大举杀跌。另一方面则是体现在对估值要求的容忍度在降低。由于市场持续低迷，投资者对未来上市公司的业绩成长前景极度担忧，因此降低了上市公司的估值数据，比如说可能只需要15倍的动态市盈率，而如果放在市场活跃状态的背景下，可能会给予20倍市盈率甚至更高的估值水平。所以，越是市场低迷，越是意味着A股估值重心将下移。只要不出现政策等外力因素，那么，单纯就当前低迷成交量来说，A股难有大的作为。

来源：滨海时报 战旗

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