大摩等国际七大投行一致看多腾讯 最高目标价325港元

　　11月14日（周三）下午，香港股市收市后，腾讯公司（0700.hk）发布了第三季度财务报告。财报显示，腾讯收入同比劲增54.3%，至115.656亿元人民币；毛利为67.785亿元人民币，同比大增40.2%，毛利率继续保持在58.6%的高位；净利润为35.871亿元人民币，净利润率达31%。

　　财报发布后，国际投行纷纷发布研究报告。

　　总体而言，各大投行对腾讯的前景表示乐观，纷纷给出“买入”，“增持”等评级。其中，摩根士丹利预计腾讯的股价可到320港元，花旗则预计腾讯的目标价为325港元。

　　11月15日，腾讯在香港股市收于249.2港元，较今年年初飙升57%，为香港股市今年最大牛股之一。

　　以下为高盛，摩根士丹利，花旗等七家国际最着名投资银行的报告摘要：

　　花旗：重申“买入”腾讯，目标价325港元

　　讯第三季度营运及财务仍然稳健，该行对其网络广告和互联网增值服务表现尤其满意，并继续带动公司的战略性转型。随着腾讯产品於内地互联网用户的渗透率高达85%，QQ和Qzone两个网上通讯平台亦渐趋成熟，未来需更好地利用其平台以推广新产品，而朋友网，微博和微信三个网上平台的用户人数和使用率都增长健康。

　　预期2012/13/14年每股盈利增长26.7%/37.1%/35.6%，重申“买入”评级，目标价325港元。

　　摩根大通：腾讯业绩符合预期，维持目标价306港元

　　腾讯第三季业绩合乎预期，游戏收入没该行预期的强，但游戏的运营指标表现强劲。其他领域保持强劲增长。管理没有提供任何新战略更新，但有详细论及微信的机遇。考量到微信的流量，整体的社交和沟通平台的增长是相当可观。

　　上调腾讯2013年每股盈利预测1%，维持“增持”评级，目标价306港元。

　　瑞银集团：升腾讯目标价至275港元

　　腾讯第三季营收和利润合乎该行预期。腾讯需时将开放的平台及在线广告转化为利润高的业务。其电子商务短期内的损失，可能需靠其他业务补贴。

　　该行上调腾讯目标价10%，由250港元至275港元。

　　高盛集团：升腾讯目标价至280港元，维持买入评级

　　第三季业绩符合《彭博》及该行预期。腾讯的自研游戏带动互联网增值服务增长；同时社区互联网增值服务增长，亦促使第三方应用程序的使用量，以增加开放平台项目之收入。

　　该行喜欢腾讯的增长模式，因为它不但录得短期收入，同时可增加参与者数目，有利长远发展。

　　广告仍是腾讯新兴的结构性推动力，而点击率上升、客户趋多元化及流量增加，对社会广告有利。相信在线视频亏损将逐步收窄，有利于整体毛利。同时对其电子商务毛利率扩张感到鼓舞，反映腾讯能平衡扩张与盈利能力，料代理收入增长可进一步提升电子商务利润率。

　　由於对电子商务业务，广告及微信前景乐观，维持“买入”评级，目标价由270元升至280元。

　　摩根士丹利：腾讯维持增持评级，目标价升13%

　　腾讯第三季盈利符预期。基于业务具防守性，且拥有新催化剂，包括“微信”、开放平台、SNS社交网络服务广告及丰富的产品线，该行仍以腾讯为亚太区首选之一，上调目标价12.72%，由284.5元升至320.7元，评级维持“增持”。

　　瑞信证券：腾讯目标价295港元，维持跑赢大市评级

　　预计腾讯将保持吸引，主因其社交网络开放平台持续发展，广告增长，游戏组合多元化，移动产品渗透率高，移动产品未来将商业化，因此瑞信维持腾讯“跑赢大市”评级。

　　里昂：维持买入评级

　　腾讯已经开始网络游戏收费，且新的网络游戏已经吸引7,000万环球用户，料可以持续支持公司的强劲增长；预计公司明年的盈利增长可达28%，给予目标价320港元，鉴于公司估值较合理，处于明年预期盈利市盈率25倍水平，维持“买入”。

来源：DoNews

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