8月物价出现反弹 我国货币调控进入“观望期”

国家统计局9日发布的数据显示，8月份全国居民消费价格总水平CPI同比上涨2.0%，涨幅重新回到“2时代”。与此同时，全国工业生产者出厂价格PPI同比下降达到3.5%，创出34个月新低。在物价反弹、经济下行压力依然较大的背景下，政策调控如何抉择再次成为市场关注的焦点。

通胀压力仍然比较大

“目前我国通胀压力仍然比较大，尤其是7月、8月份以来农副产品价格涨幅明显。考虑到经济仍有下行的趋势，央行在货币政策调控方面，将处于左右为难的‘观望期’”。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为。

根据商务部、农业部和国家统计局最新监测数据显示，进入8月份以来，受极端天气及国际粮食价格上涨的影响，国内食品价格连续上涨，目前已经回到3月份的年内高位，并且食用农产品价格已连续6周上涨。与此同时，猪肉价格也连续数周出现反弹，进入9月以来，鸡蛋价格也再次冲高。此外，受国内成品油价格上调等因素的影响，非食品价格同比与上月相比继续小幅上行。

交通银行金融研究中心日前发布研究报告预测，未来需关注包括油价上涨、国际粮价走高、猪肉价格因双节因素上涨等导致的新涨价因素回升推高CPI走势，全年CPI将维持同比上涨2.8%左右。“需要关注的是，根据物价运行的规律，明年物价可能又将进入新一轮上升周期。”报告指出。

央行如何出招受关注

较过去几个月相比，当前物价的反弹无疑挤压了货币进一步宽松的空间，但受国内外经济形势影响，目前稳增长压力尤甚，货币调控处于左右为难的境地，央行如何出招备受市场关注。“从7月和8月份国内经济表现来看，由于稳增长政策没有继续加力，市场谨慎观望情绪渐浓，经济仍可能维持在低位徘徊。”交通银行首席经济学家连平认为。

根据中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心1日发布的数据，8月份制造业PMI更是跌破枯荣线，创下9个月新低，同时，8月份钢铁行业PMI也创下了2008年12月份以来的最低点，显示当前经济仍在下行过程中。“如果未来几个月物价继续反弹，基准利率保持稳定的可能性较大。但从降低企业融资成本、缓解资金压力的需要来看，也不完全排除央行再次降息的可能，但预计不会持续大幅降息。”连平指出。

而在流动性调控方面记者注意到，自二季度以来市场上的降准预期虽从未消散但却屡屡落空，替代降准操作的是央行连续11周的逆回购操作。分析人士认为，相比准备金率的下调，逆回购已成为当前央行最为倚重的货币政策工具。

而在中国社科院研究员易宪容看来，在未来半年的时间里，货币政策极有可能处于较长时间的空窗期，破解政策两难还需制度方面的改革来破题。

来源：济南日报

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