降息对银行利润冲击弱于预期

7月份的信贷增速显示市场有效信贷需求依然偏弱，不过，陆续公布的银行中报却带给了市场不小的惊喜。上周，首批公布半年报的两家上市银行——华夏银行和兴业银行，净利润同比增速分别达到了42.36%和39.81%，而本周三刚刚公布半年报的浦发银行，半年净利同比增速也达到33.49%。

率先公布业绩的两家银行或许不能代表整个行业，但至少也具有一定的代表性。事实上，从去年11月份央行改变货币政策单边收紧的势头以来，今年内央行已经两度下调存准率，且两度下调存贷基准利率。根据以往的经验，步入降息通道后银行的净息差水平将很快见顶回落，如果没有贷款规模的扩充，银行的净利润增速亦将随着净息差的回落而开始下降。

但从已公布的几家银行的半年报看，上半年在央行降息并逐步启动利率市场化、存贷利差收窄的大环境下，这三家银行的净息差反而环比有所扩大。三家银行的中报都透露了一个重要信息，那就是在央行两次实施降息后，降息对利润带来的实际冲击并没有人们预期中的大，而银行尤其是商业银行通过调整业务维持盈利的能力却出乎意料。

或许降息对于银行利润的影响尚有一点滞后效应，但是从银行的表现来看，也不能不说银行资产负债管理的技术有了不错的进步。两银行中报显示，相比贷款规模的缩减，兴业和华夏的同业业务规模在二季度均继续快速扩张，成为生息资产规模增长的主要推动力，也显示了两家银行在资金面紧张的大环境下议价能力的提高；此外，无论是兴业和华夏，其中间业务收入的增速均远远超过50%，显示出商业银行在推动业务转型方面的强大动力。

从客观上说，本次央行在选择货币政策工具的时候可谓慎之又慎，在收紧流动性之前也给了市场足够的预期，央行还大量利用公开市场操作来缓解流动性压力，而较少选择降息降准等手段，从而给了银行充足的时间来消化降息对净息差带来的负面影响。

不过，银行中报也并不都是好消息，宏观经济下行的大背景下，今年一季度银行业的不良贷款余额延续了去年四季度的上升之势。截至报告期末，兴业银行不良贷款余额42.12亿元，较期初增加4.97亿元；华夏银行资产质量压力同样明显，截至报告期末，该行虽然不良贷款率有所下降，但五级不良贷款余额以及逾期、欠息贷款比年初都有所增加。

资产质量方面的隐忧一直是银行业估值提升挥之不去的阴影，经济增长潜在中枢的下移以及不良资产显现的滞后性，使得市场对银行资产质量存在恐惧，目前来看，各家银行在提高自身议价能力的同时，如何避开风险，提高资产质量成为首要考虑的问题。

来源：京华时报 马文婷

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