保险银行股“冰火两重天”

虽然上半年保险业仍未回暖，但二级市场对保险业的信心已回暖。截止6月底，A股保险指数上涨14.5%，而上证指数仅上涨1.2%，“上半年完美收官，下半年继续看好”，机构如此评价保险股。相比之下，银行股的表现则差强人意。数据显示，银行指数上半年涨幅仅为0.79%，弱势于上证指数，且A股16只银行股中，有四只银行股破净跌至“白菜价”。

保险股半年平均上涨18.2%

今年上半年，保监会动作频频，无论是较早的治理销售误导，还是近期的保险投资新政13条，还有年底试点的个税递延型养老保险，均对保险业有长远的利好作用。在多重利好的刺激下，上半年A股保险指数上涨14.5%，四大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险分别上涨3.7%、32.8%、13.4%、22.9%。

6月13日，保险投资新政13条齐出，A股市场上保险板块出现罕见暴涨，涨幅达7.62%，领涨大盘。其中，新华保险封于涨停，中国人寿大涨7.19%，中国太保涨6.73%，中国平安涨6.54%。

事实上，中国平安和中国人寿分别获得保监会批复发行260亿元的可转换债券，和380亿元的定期债务，解决了资金不足和偿付能力下滑的担忧，也在一定程度上增强市场对保险业的信心。

银行股上半年跑输大盘，4只破净

相比保险股在A股市场的完美表现，被指为“暴利”的银行业在A股市场的表现却让股民大失所望。据Wind统计，截至6月27日，此前因破净卖出白菜价的银行股整体平均跌幅为0.43%，表现不及大盘。16只银行股累计涨跌各半，华夏银行、南京银行、招商银行、深发展A、工商银行、建设银行、中信银行、浦发银行等8只银行股累计下跌，分别跌14.43%、6.89%、4.83%、4.68%、2.43%、2.07%、1.73%、1.65%。而中国银行等其余8只银行股累计上涨，宁波银行涨幅居首，涨9.71%。

其中，华夏银行、深发展A、浦发银行、交通银行4只破净，市净率分别为0.97、0.99、0.96、0.97。而市净率最高的宁波银行业仅为1.44倍，银行估值达到历史最低水平，被股民戏称卖出了“白菜价”。

光大证券分析称，银行股低估值与高盈利背离的原因主要是原有发展模式带来的周期性再融资压力和经济疲弱背景下不良贷款率大幅反弹的风险。此外，利率市场化之下，息差收窄压力带来的长期盈利能力下滑压力也制约估值提升。

来源：信息时报 袁峰 陈有天

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