国债期货可提升资本市场定价权

国债期货准备工作正抓紧进行，已进入审批轨道。中国金融期货交易所组织的国债期货仿真交易已运行逾4个月，阔别中国资本市场17年的国债期货渐行渐近。

国债期货从1995年暂停之后到现在已经17年了，在这17年中，呼吁恢复交易的呼声一直非常高。到目前这个阶段，包括年初证监会在证券期货监管工作会上也明确提出来，国债期货要择机推出。最近时机也已经比较成熟了。

国债期货是利率市场化、定价市场化非常关键的一个环节，国债现货市场在市场化方面已经做了大量的工作，前期基础还是具备的。随着在6月6日降息的时候，对利率市场化初步放开，国债期货的推出条件和内在需求也就更加迫切。今年下半年应该还是有推出的窗口。如果今年下半年不能推出，明年上半年也就一定可以推出。

国债期货推出之后，对于机构投资者能够起到对冲和平缓利率风险的作用，对于资本市场的定价也会发挥非常重要的引领作用。从国际上来看，国债的利率引领其他债券，特别是企业债券利率的走向，企业债券的利率走向又对股票市场起引领作用。我们说改变市场结构，不光是主板、创业板、中小板等板块设计，更包括国债、企业债、金融债等方面的利率梯次。

因此，国债期货的推出，第一，非常迫切；第二，中国股市缺乏独立的定价权，国债期货的推出，有利于市场找到真正的定价中枢，有利于市场长期稳定健康发展。

来源：中国经济网——《证券日报》

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