降息减少63亿利息 降低企业信用风险

5月以来，受外围股市和经济数据拖累，股市陷入调整。与股市相比，债市表现却非常“火爆”，尤其在降息利好推动下持续升温。债市的良好表现也推动了债基规模的增加，不少绩优债基频现大规模的净申购。浦银增利分级债基基金经理薛铮表示，事实上，从去年四季度开始，我国债券市场已逐渐走好，加之央行今年一直采取宽松的货币政策，这也支撑我国债市于今年上半年走出了一轮较大的行情。薛铮还表示，央行6月初开启了新一轮降息通道,不同以往的是,此次不仅下调了基准利率,而且存贷款浮动比例也作了大幅度调整，央行降息意味着利率中枢下移,将整体利好于债券市场。

对于债市未来投资价值，薛铮认为，目前债券虽已经涨了很多,但从估值上看，风险资产估值仍旧很低，具有一定的优势，债市基本面并未发生较大变化。从当前来看，未来经济不会大规模反弹，通胀对于债市威胁基本不存在,为此，他们认为债市下半场的慢牛格局或由此开启，投资债券基金目前的优势还是很大的。

富安达基金相关人士对于债券的后市也很乐观，他们认为，5月上交所发布《上海证券交易所中小企业私募债券业试点办法》之后，监管层连续推动中小企业私募债发行工作。6月8日，华东镀膜中小企业私募债成功发行，拉开了全国中小企业私募债券的发行大幕，为债券市场再添优质的配置品种。

富安达基金同时强调，本月8日央行宣布降息，这将相应地拉低债券的发行利率，缓解企业的财务负担，如在资产负债率超过70%的338家公司中截止到一季度末，经过本轮降息过后，共可减少63.45亿元利息支出，这将有助于提高债券投资者的信用风险偏好，降低其与国债之间的信用利差。因此，未来一段时间中票企债等信用类品种依旧建议重点配置，而具备AA级评级、担保增信的中小企业私募债，也可以适时进行关注。

来源：信息时报

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