高等级券种承压 收益率一路上行

受早盘资金面较为紧张影响，周三债市呈现收益率全线上行的局面，尤其以AAA券种为代表。资金面延续前一交易日的紧张态势，各期限资金利率全面上扬，成交缩量。银行间质押式回购跨季末品种21天及1个月品种需求较为踊跃，利率上行逾20bp，其余品种也有不同程度的上行。

央票方面交投较为清淡，2年以内品种抛盘较重，如半年左右的11央票88成交在2.45%；国债方面，一级市场招标发行的1年期品种，获得1.77倍的认购，机构参与热情较为一般，二级现券交投来看，收益率呈现约5bp的大幅上行。3年期成交在2.53%-2.54%，5年期从2.88%上行至2.90%，7年期成交在3.17%，后上行至3.20%附近，接近10年期品种成交在3.36%，后上行至3.40%；金融债方面，短期品种收益率继续上行态势，不到1年的12国开18成交在2.72%，2年期成交在3.10%附近。5年附近品种成交在3.60%-3.62%，9年多的品种成交在4.11%附近；

短融方面，高等级券种抛盘较重，收益率一路上行。新发AAA券种及3个月品种交投较多，如11沪电气CP02成交在3.0%附近，11中冶CP03多笔成交在3.08%，1年附近的12北车CP01成交在3.35%，12澜沧江CP01上行逾10bp，成交在3.41%附近；中票方面，以AAA券种为主，收益率持续上行约5bp，如3年期AAA券种12鲁能源MTN1从早盘的3.93%成交至3.98%，4.9年的超AAA券种12中石油MTN1成交在3.96%，此外，3年期AA券种12有研院MTN1成交在4.39%附近；企业债交投趋弱，如08铁道07成交在4.53%，11国网债01成交在4.82%。

由于受到外汇占款增长低迷、新债密集发行以及6月末跨季资金面紧张影响，银行间市场短期资金面有所紧张。另外，经历了降息预期兑现，近期政策面可能保持真空，短期内继续宽松政策的出台概率较小。债市保持窄幅震荡，机构获利了结心态较为强烈，抛盘较重，尤以高等级券种大幅承压，在利差逐渐收窄的局势下，高利率券种仍是交易型机构偏好的对象。

来源：中国证券报

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