金融创新离不开良好市场环境

资产证券化的顺利发展，离不开相关法律法规、监管机制、交易机制的进一步完善，也离不开债券市场的日益成熟。

作为一项直接融资的金融创新业务，资产证券化渐行渐近。当前要深入总结前期试点经验，为资产证券化业务平稳推进创造良好的市场环境。

相关法律法规需进一步完善。资产证券化的顺利发展离不开发达成熟的金融市场，离不开完善的法律、信托、税收环境。我国资产证券化发行规模逐渐扩大，但相应的制度规范仍然欠缺。因此，应借鉴国外经验，结合我国实际情况，在市场准入和退出，以及各类参与主体行为规范、风险控制、会计准则、税收制度等方面制订完善的法律法规，为资产证券化业务提供制度保障。

监管机制还需进一步完善。资产证券化涉及发起机构、信托受托机构、贷款服务机构、信用增级机构、投资机构等众多市场主体，而且同一主体可能兼任多个角色，交易结构复杂，风险隐蔽性强。因此，必须加强审慎监管，引导金融机构在充分评估风险和成本的情况下，合理设计资产证券化的交易结构，从而在金融市场规范、审慎地推进资产证券化业务试点。

交易机制也需要进一步完善。近几年的试点情况表明，金融市场不能互联互通，限制了资产证券化产品的流动性，影响了证券化产品的加速发展。因此，应进一步完善交易机制，促进证券交易所债券市场与银行间债券市场互通，使资产证券化产品在两个市场上发行和交易，实现信贷体系和证券市场的融合，进一步提高资源配置效率。

此外，资产证券化需要较为完善的配套服务。资产证券化以成熟的债券市场为基础，以长期国债利率为定价基准。债券市场越成熟，证券化起步越容易。因此，要大力推动债券市场深化发展，健全完善债券发行承销制度，扩大投资者基础。

来源：中国经济网——《经济日报》 王文

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