各地金融改革暗含区域性放松或引发政策微调预期

最近一段时间，各地频推金融改革创新举措。3月28日，国务院决定设立温州金融综合改革试验区。4月12日，深圳出台系列金融创新措施。17日媒体披露，珠三角金融特区方案报国务院；媒体报道天津滨海新区出台18项金融创新举措。18日有报道称，国务院副总理王岐山4月19日将出席上海金融改革座谈会……

各地频推金融改革创新举措的原因是什么？金融改革创新遍地开花说明了什么？各地频推金融创新会否变调为区域性放松，进而引发政策微调预期？记者昨日采访了部分业内专家。

各地频推金融改革的原因

中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所所长吴晓求表示，各地金融改革出现的原因是金融垄断，银行采取信贷这种融资方式比重增强，市场重组效率低。金融改革创新和金融多元化，主要针对中小企业改革和区域经济改革。各地通过改革可以使民间资本注入各地金融领域的途径合法化、规范化，民间融资方式阳光化，使得债券市场得到更大的发展空间。

英大证券研究所所长李大霄表示，金融改革之所以频出，其一是金融改革创新是我国金融行业的发展趋势，从温州改革试验区获批到深圳、天津出台金融创新相关内容，是酝酿已久的举措，并不是一时头脑发热的举动。随着金融行业经济地位的提升，中央与各地政府日益认识到金融的重要性，从而提高对金融的重视。其二是近几年来经济危机的影响，经济持续下滑，就拿深圳为例，总体经济也处于下滑阶段，这就迫切需要政策的刺激，所以金融改革创新应运而生。

申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示，各地频推金融改革原因有三：一是金融改革是政府准备已久的一项政策，以全国金融工作会议的召开为序幕。二是因为金融多元化和房贷资本垄断。三是经济的下滑趋势迫切需要金融改革的刺激，增加民间资本市场份额，促进政府对金融的重视。

国信证券徐向阳博士表示，各地金融创新频出，是因为金融市场对外开放最终还是促进国内金融改革。目前我国经济改革正处在关键时期，从宏观上讲，金融改革是经济发展方式转变的关键一环，要提高经济增长效率，没有金融效率提高是不可能的。所以，金融改革势在必行。

有专家表示，在经济调整和产业升级关键时期，大多数中小企业都面临融资困难、利润偏低的经营困境。为了缓解企业融资难等各种问题，温家宝总理在年初召开的全国金融工作会议上强调，要推动不同类型、不同规模的金融机构改革创新和规范发展，切实打破垄断，放宽准入，鼓励、引导和规范民间资本进入金融服务领域，参与银行、证券、保险等金融机构改制和增资扩股。各地推出有地方特色的金融改革创新。

创新遍地开花说明了什么

李大霄认为，各地频推金融改革说明了政府对金融的重视日益提高，现在下滑的经济迫切需要政策微调的刺激与区域性放松扩大各地金融的发展空间。

李慧勇认为，各地金融改革目的在于鼓励创新，而且是结合当地实际的创新，出台的措施都是根据当地实际规定的。

徐向阳博士表示，金融改革遍地开花说明了市场渴望金融改革，温州金融改革和深圳金融创新给我们的启示是，点燃了市场情绪，市场对金融改革充满想像，中国改革采取的是“摸着石头过河”方式，很多领域改革是地方突破后推广至全国。

中金公司表示，金融体制改革目的是降低对银行信贷融资方式依赖，但这必须要配合降低对于信贷拉动投资的这种经济增长模式的依赖共同实行才行。如果片面地强调金融体制改革，而不想真正地改变信贷投资拉动模式，这种所谓的对于金融体制改革的倡导，不仅动机可疑，而且恐怕也是不会得到中央政府的同意的。更有甚者，对于很多地方政府而言，出于地方利益的考虑，这种金融体制改革很可能会很快变调为放松金融审慎性监管的呼声。

金融改革要达到什么效果

吴晓求认为，这种金融改革可能会引起政策微调，提高金融效率，提升金融服务质量。虽然金融体制改革大势所趋，但是具体措施上还是要加以甄别。短期内很可能会出现大量打着“金融体制改革”的旗号，实际目的依然是争取放松货币信贷监管措施为实质的政策呼声。金融是一个敏感的行业，金融改革应该是一个循序渐进的过程，更要加大监管力度，切不可放松。改革中一些资本的准入制度需要跟进。

李大霄认为，金融体制改革将是未来的大势所趋，经济增长下行风险仍然存在，政策需要适当加强预调微调。“温州试点”和“深圳创新”被视为宏观政策预调微调的体现。比如，深圳此次拟公布的金融创新举措中，就包含着将小微企业贷款风险容忍度提高至5%，存贷比指标按规定的控制线上浮不超过5个百分点。也就是说，管理层将直接从行政窗口层面放松存贷比的限制。对政策微调的乐观预期使市场信心重燃，必将引领大盘放量上涨。

李慧勇认为，金融改革与国家政策是并行不悖的，二者有联系，但是金融改革的时间为中长线，而国家政策是以经济周期为标准的。现今政府根据下滑的经济形势，不能光靠控制房贷来缓解，所以金融改革应运而生。引入民间资本，提高民间企业的积极性都是缓解下滑趋势的重要手段。金融改革中应特别注意的是循序渐进，不能冒进，改革过了头以后就会引发次贷危机。还需注意的是金融改革中需要加强监管。

徐向阳表示，金融改革反映了现有的金融政策已在一定程度上制约了当地发展。个别地方通过金融创新有可能使自己成为资金洼地，这反过来会对全局形势产生影响，从而倒逼全局性政策放松。改革先内后外是原则性东西，但实际操作中一定是协同推进的，将开放的风险控制在最小范围。从当前形势来看，经济发达地区，资金需求最为旺盛，从而最有可能成为创新前沿。

来源： 深圳商报

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