CPI下行趋势不变 可能影响理财产品收益持续下降

国家统计局4月9日公布的数据显示，2012年3月中国居民消费价格指数CPI同比增长3.6%，略微高于此前市场预期，与前月相比反弹0.4个百分点。其中，食品价格指数同比上涨7.5%，与前月相比反弹1.3个百分点。

普益财富研究员叶林峰对此分析认为，尽管从数据上来看CPI涨幅仍然在可接受的范围内，但是3月份食品价格指数同比上涨7.5%，再加上成品油价格上调令居民持续感受到高物价的压力。而从长远来看，3月份CPI反弹，并不影响未来CPI持续回落的趋势。

CPI将延续回落趋势

叶林峰表示，3月份的数据中，值得注意的是，PPI全国工业生产者出厂价格指数扭转2月份的反弹势头再度重回下行通道，同比下降0.3%，出现28个月以来首次负增长。目前工业企业需求疲弱成为PPI呈现趋势性下降的主要原因，尽管短期国际大宗商品价格上涨以及成品油价格上调对PPI可能存在一定的向上拉动，但在整体投资放缓、需求疲弱的情况下PPI未来可能依然维持弱势。

这种趋势将在未来逐渐传导到生活资料以及食品价格上，再加上目前的大环境不支持国际大宗商品出现类似2010年的涨势，国内经济增速继续放缓使得需求对物价上涨的带动进一步减弱，将使得未来CPI继续延续回落态势。

理财产品收益跌幅收窄

根据普益财富的统计数据显示，3月份3个月以下期限的银行理财产品收益率跌幅在2月份的基础上进一步扩大，其中，1月以下期限理财产品平均预期收益率和2月份相比下降0.47个百分点至3.60%。1至3个月、3至6个月以及6至1年期限的银行理财产品收益率分别较2月份下滑0.09、0.06和0.01个百分点，跌幅较2月份有所缩窄。

叶林峰认为，考虑到市场对于未来资金面宽松的预期升温，货币市场的中期利率中枢可能出现下移，这可能在未来继续拖累投向为货币与债券市场类的银行理财产品收益。因此，建议投资者在选择银行理财产品时，对于投向为货币与债券市场类的产品仔细斟酌，倘若当期购买产品收益率出现较大下调，则应该回避。

高收益理财产品不难找

今年的CPI已不再像去年那样高高在上，通过购买理财产品跑赢CPI已不在话下，投资者已然有了更高的目标。在理财产品收益可能呈现整体下滑的趋势下，如果投资者把投资时间放长一点，5万起购的高收益产品还是不难找到，以重庆银行正在发行的长江系列理财产品为例，长江鑫利72、73、74期投资期限分别为72天、164天和257天，预期年化收益分别为5.5%、5.7%、6%。

另外，三峡银行目前也正在发售“财富快车57号”理财产品，投资期限164天，预期年化收益5.8%。

市场对于未来资金面宽松的预期升温，因此货币市场的中期利率中枢可能出现下移，这可能在未来继续拖累投向为货币与债券市场类的银行理财产品收益。

来源：重庆时报 汤伟

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