货币政策进一步宽松 中低等级信用债或有机会

易方达纯债拟任基金经理马喜德表示，目前总体宏观经济走势总体偏弱，加之新增贷款持续疲软，使得市场对降息的预期升温，对债券市场走势有利。短期债券市场以震荡为主，随着货币政策的进一步宽松，有利于债券价格逐步走高。

马喜德认为，债券投资和宏观经济形势紧密相关，且和行业也有关系，体现在微观的信用利差表现中。一般来说，如果经济形势好转复苏，信用利差会有所缩小，信用利差对债券组合收益率的正贡献也会较大一些。“从目前市场情况看，信用债尤其是中低等级的信用债的投资机会可能更多一些。”马喜德分析，这主要是因为经过去年信用利差的大幅上行之后，信用利差有个自然的均值回归过程。另外，随着宽松的货币政策效果逐步体现，经济基本面趋于好转，企业盈利状况改善，信用利差也会有所下降。目前信用债尤其是中低等级信用债的票面利息相对比较高，因此相对于利率产品吸引力还是比较大。

针对债券市场的扩容，马喜德表示，债券品种包括信用产品供给的增加，尤其是高收益债券的发行增加，给投资者增加了新的投资机会。未来随着市场扩容，市场参与主体更加丰富，投资机会将会更多。

来源：中国证券报 常仙鹤

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