政策暖风频吹产业资本增持更待真金白银

中国证监会２０日正式下发文件，决定对《上市公司收购管理办法》中关于大股东的增持份额和锁定期相关规定进行修改。

此举被视为是管理层鼓励产业资本增持的信号，而在当前产业资本已经开始大举增持的情况下，信号产生实际作用，还需要更多真金白银的入场。

产业资本增持再除障碍

根据证监会“关于修改《上市公司收购管理办法》第六十二条及第六十三条的决定”，从３月１５日起，将持股３０％以上的股东每年２％自由增持股份的锁定期从１２个月降至６个月。

此外，因持股３０％以上大股东每年２％自由增持行为、持股５０％以上股东增持股份行为、继承，以及上市公司实际控制人不发生变更的发行行为引发的要约收购义务豁免，不再需要履行行政许可审核程序。

天相投资顾问有限公司首席策略分析师仇彦英表示，此番相关规定的修改和出台，为大股东在合理价位增持股份撤除了不少障碍。

虽然这一新规要到３月１５日才正式开始执行，但以产业资本为代表的大股东对于上市公司股票的增持最近一段时间几乎一直没有间断。

“从历史经验看，大举增持意味着产业资本对市场投资价值的认可，而其增持行为会提振投资者信心并带动更多二级市场资金的介入，从而抬升市场整体估值。”仇彦英说。

统计数据显示，去年１２月产业资本增持额达到３２．６７亿元，净增持额较前月猛增近７０亿元。今年１月增持额也超过了１４亿元。

东方证券分析师胡卓文表示，产业资本具备踩住市场底部的能力，产业资本密集增持之后都会迎来市场从底部的反转和反弹。

以上证综指为例，虽然去年全年下跌惨烈，但是进入２０１２年以来，截至２月２１日，已经连续两个月收出阳线，周Ｋ线更是从１月中旬开始连续５周收出阳线。

股东增持信披更为严格

值得注意的是，除了修改股东增持的限售期之外，证监会此次对于大股东增持的信息披露进行了更为明确的表述。

此前，上海、深圳证券交易所发布的《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》，已经明确了持股３０％以上股东每１２个月增持不超过２％股份的信息披露时点，分别是首次增持时、增持达到１％时、增持完成后。然而，对于持股５０％以上的股东增持２％及以上股份的披露要求并未明确。

此次修改之后，明确规定持股５０％以上的股东每增持１％的次日披露、每２％的当天及次日（披露当天）暂停增持。

上海一家券商合规总监表示，与之前相比，目前的信息披露机制更为严格，这也是为了更好地防范由于大股东的大量密集增持带来的股价波动。“这对于二级市场股价具有一定的稳定作用。大股东的增持行为更为及时的披露，是对其他投资者利益的一种保护。而到达一定比例暂停增持的做法也是为了防止股价出现持续波动。”

信号释放更待资金入场

最近一段时间，包括宏观管理层面、行业监管层面的利好政策不断，从上周六宣布下调存款准备金率释放流动性，到周一宣布大股东增持规定的修改，都被市场视为是利好政策。而鼓励大股东增持的信号变成实实在在的利好，还需要更多的真金白银入场。

从股指的表现来看，本周前两个交易日出现了小幅上涨。２１日上证综指上涨０．７５％，深证成指涨幅为０．８５％　。

光大证券首席投资顾问滕印表示，大股东增持规定的修改，通过鼓励产业资本增持对市场构成利好。但考虑到引起市场调整的基本面因素尚未发生实质性的变化，而前期产业资本增持的效果盈亏各异，新规短期对市场的影响更多体现在心理层面。

进入２月份以后，产业资本的增持依旧密集。根据统计，截至２月１７日，主板３０日增减持净值仍然达到２２亿元，在经历了之前一周的向下调整之后，又有大幅回升；中小板个股增减持净值有大幅增加，上周出现净增持，但是创业板减持净值仍然在３亿元，减持压力相对较大。

“从历史看，估值水平的进一步回归更有利于上市公司‘抄底’。从这个角度而言，当前市场调整会令新规鼓励增持的效果更加明显。”滕印说。

不过许多市场人士认为，从短期来看，新规出台对市场的直接提振比较有限。一方面，上述规则修改自去年末已经开始征求意见，其利好效应已经得到了部分消化。与此同时，基于对市场“筑底”的判断，此前产业资本已经有了一波增持潮。而龙年新春以来Ａ股持续反弹，也意味着当下增持已经错过了“最便宜”的时机。

来源： 新华网
　　

　　版权及免责声明：凡本网所属版权作品，转载时须获得授权并注明来源“中国产业经济信息网”，违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。凡转载文章，不代表本网观点和立场。版权事宜请联系：010-65363056。

延伸阅读