利率市场化要坚实推进

　　央行近日公布了1月份的金融统计数据，总体看呈现“两减一降”格局：新增贷款和存款大幅减少，M2同比增速创近11年新低。这既是受节日因素影响，也是受货币政策效果叠加影响。在去年经济增速逐季趋缓、今年1月份CPI仍小幅回升的背景下，利率这个市场调节工具的走向，似乎不仅仅是上或下那么简单。

　　按照目前我国的管理制度，存款利率可以下浮但不能上浮，贷款利率下浮空间有限。长期的行政管制，造成价格信号的扭曲，对资金的有效使用、资源的合理配置以及金融资源的有效利用形成不合理的导向。近年来银行业利润增长率大幅超过实体经济，资金偏紧的市场环境下民间融资混乱，长期负利率造成储户变相补贴银行，资金偏爱房地产、“两高一资”等行业而不向生产效率高的实体经济集中等现象，背后都有利率市场化不到位的影子。这些在经济增速较快时或许容易被忽略。资金是重要的生产要素，利率则是资金的价格，利率市场化是生产要素价格市场化的重要方面，利率市场化的滞后已经成为国内市场价格扭曲的最根本因素。如今，推动利率市场化的呼声很高，调结构转方式的紧迫性也要求我们不能一再逃避这项金融改革的重要内容。

　　利率市场化是一个承上启下的过程，我国已经将货币市场和债券市场利率市场化，这些都为存贷款利率市场化打下了基础。然而，任何一项改革都不能一蹴而就，我们需要明确它的推进还应培育哪些条件，在哪些方面建立配合关系，特别是宏观监管、控制风险等。

　　一则，目前国内银行的净息差构成银行的主要收入来源，如果利率市场化推进过快，竞争会日益激烈，导致存款利率提高、贷款利率下降，银行出现经营困难甚至破产倒闭。

　　二则，从2011年以来的情况看，存款、贷款都显示出供求关系偏紧的状态。如果实施利率市场化，实体经济承受的压力更大，当前推进利率市场化阻力较大。

　　三则，利率本身是涉及由多种价格构成的整体，涉及很多相关金融产品和服务的价格，利率市场化同时需要对相互关联的定价体系进行改革。利率市场化并不是简单靠放开存贷利率就能解决的问题，它须同汇率以及资本市场的改革紧密结合。

　　但从另一个角度看，不能因为还未扫清障碍就对利率市场化的推进踯躅不前，对金融市场的改革我们历来有经验，可以边走边试。利率市场化本身就能促进经济焕发新活力，推动实体经济发展、资源优化配置，正符合我国未来发展思路。鉴于银行业近10年来的高额利润积累和良好的资本充足率，已具备经营管理上参与更激烈竞争的基础。我们可以先从单边或双边缩小存贷款利差开始，考虑逐步扩大商业银行决定贷款利率的自由权，放开贷款利率。而如果银行经营状况良好，各项配套改革也取得进展时，就可以逐步放开存款利率。在实行利率市场化之前，我们还可参照别国经验，建立存款保险制度，来维护金融体系的稳定。总之，我们在面对这个既紧迫又吃重的问题时，要“有规划、有步骤”，更要“坚定不移地推进”。

来源：中国经济导报

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