负利率时代央行多次非对称加息

　　上世纪90年代开始，我国已经经历了4次负利率阶段。一次是上世纪90年代初期，历时38个月，持续时间最长。第二次负利率阶段始于2003年底止于2005年初，第三次负利率开始于2007年2月，历时21个月。第四次开始于2010年4月，延续至今。

　　面对负利率时代的来临，为保证储户的利益，央行曾使用保值补贴、非对称加息等多种手段。

　　资料显示，1988年，由于我国开始实施市场化改革，物价飞涨，通胀水平高达两位数以上。从当年的9月10日起，央行规定各商业银行对城乡居民个人3年期以上定期储蓄除按当行利率支付利息外，再按全国统一的保值率补贴付给补贴利息，后随着物价平抑，于1991年12月1日停办。从1994年3月2日继续执行保值贴补政策，至1996年4月1日停止。

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　　2007年的第三次负利率阶段，央行启用过非对称性加息，分别发生在当年CPI超过3%后的5月、8月和12月，幅度均为一年期定期存款利率上调27个基点、一年期贷款利率上调18个基点。

　　而时间最近的第四次负利率阶段，央行再度使用了非对称加息的手段。2011年4月6日起上调的金融机构人民币存贷款基准利率。鉴于国内通胀压力依然严峻，本次加息依然采取非对称性加息，其中，三年期以上贷款利率上调0.20个百分点，而同期限存款利率上调0.25个百分点。

　　业内人士表示，在负利率长期持续的阶段，单边加息的呼声一直没有停息。这主要是因为，负利率使老百姓存款自动蒸发，为保证其利益，存款加息是较为有效的手段。但同时，如果贷款也加息，则将增加中小企业融资压力，不利其发展扩张。所以部分人士认为可采用单边加息的方式，一箭双雕。

来源：长江日报 作者：程思思

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