外汇通：标普降级毫不留情 欧盟悲催愤愤不满

　　标普过火惹众怒 欧元区哀鸿遍野

　　随着评级机构在欧元区债务危机中占据的“戏份”一天胜似一天，欧元区就像是一个不断被投入各种猫的鸽子群。上周五标普的动作则直接相当于将一群猫赶入鸽群，一时间，生灵涂炭、哀鸿遍野，鸽毛漫天飞舞。

　　1月13日，标准普尔下调法国、意大利等9个欧元区成员国的长期主权信用评级，短期令欧洲金融市场承压，因投资者担忧欧元区国家和欧洲稳定基金的借贷能力和融资成本，加大对边缘国家国债的抛售，本周欧洲金融稳定基金、欧洲投资银行等超主权机构的评级也可能被下调，欧央行不得不加大对边缘国债的购买，欧债危机进一步升级。

　　事实上，随着标普上周五大刀阔斧地调降9个欧元区国家评级后，市场上有关EFSF将失AAA评级的猜测已然甚嚣尘上。无论如何，EFSF发行的债券由欧元区成员国7,800亿欧元担保资金支持，该基金的放贷能力为4,400亿欧元。作为EFSF第二出资方的法国评级被调降相当于EFSF本身三A评级不保的前奏。

　　另外，虽然法国政府看似信心满满，但失去最高主权债务评级使法国银行业再次陷入尴尬。面对经济恶化和市场下滑的不利局面，最近几个月法国银行业步履维艰。由于存在外围国家主权债务风险敞口，法国银行业股价从去年夏天开始就一路猛跌。为安抚投资者的紧张情绪并加强资本缓冲，法国三大上市银行在过去几个月公布了详细的重大重组计划。法国巴黎银行、法国兴业银行和法国农业信贷集团都勒紧钱袋，宣布裁员数千人，并计划从多项业务和全球多个地区撤出。

　　通常而言，评级机构对一国的评级调降之举将会引发该国的略微不满。但标普上周五的动作实在是过于惊人，以至于一些欧元区领导人甚至不惜耗费周末休息的时间表达对该机构的不满情绪。法国总理菲永上周六特地为此召开了新闻发布会，他表示，“标普调降法国评级之举在我们的预期之中，我想说的是，法国依然拥有安全的投资环境，标普此举来的不是时候。”

　　穆迪目前对法国的评级为AAA，评级前景为稳定；惠誉国际评级对法国的评级也为AAA，但评级前景为负面。而标准普尔对法国的评级为AA+，评级前景为负面。穆迪称，该机构的上述观点并不构成一次评级行动，作为其对欧盟各国主权评级进行评估的一部分，其将在今年第一季度发布最新的评级报告。

　　这次下调评级的影响有：一是欧元区乃至欧洲超主权机构的融资成本上升、借贷能力下降。二是首次被下调评级的法国、奥地利以及边缘国家获得的贷款减少，融资环境恶化，经济下滑风险增大。三是欧洲金融市场短期承压较大，避险情绪高涨，特别是法国因持有欧债规模最大而饱受压力，金融市场下行风险较大。资金流出可能进一步加剧。四是欧洲银行被迫加大收缩，导致欧洲经济增长乏力、新兴市场贷款和贸易减少，引发一系列连锁反应。五是降级之危乃改革之机。

　　另外，市场的一大焦点是希腊是否会出现违约，此前希腊与私人部门债权人的债务重组谈判于1月13日暂告破裂。希腊正面临日益增长的压力，需要与民间债权人达成削减债务至更可持续水平的协议，以让国际贷款机构信服并继续发放其所需的现金。倘若不能获得资金援助，希腊可能在3月违约，因届时该国不得不偿付145亿欧元债务。

　　目前，标普的过火惹得各国很是愤怒，这也令欧元区哀鸿遍野，欧元亦受其影响。

　　欧债危机甚嚣尘上 欧元区被阴云笼罩

　　欧债问题再次传来了不祥的声音：国际信用评级机构标准普尔公司宣布下调欧元区9个国家的信用评级，其中包括一直持有最高3A级的法国和奥地利。因为不希望市场由于过于急躁而产生“过度反应”行为，欧盟政府试图联合美国在内的全球各国政府，努力形成明确的管理规则，即让三大信用评级机构对债务危机国“闭嘴”。这对赢得时间、化解矛盾，可能产生利大于弊的效果。

　　无论欧盟付出多大的努力，但目前来看，欧洲债务危机的阴影似乎一直挥之不去，更有愈演愈烈之势。尽管欧盟一再表示，作为欧元区边缘国家的希腊，其国家债务仅占欧盟总额的极少部分，但由于欧盟国家资产负债表的高度关联性，导致了债务危机的“传染”，源自希腊的“流感”已经自南向北，自东向西，在欧洲成燎原之势。

　　面对疲弱的市场表现，欧洲领导人本周负担很重，他们必须努力就减轻希腊债务负担的计划达成一致，同时还要说服投资者不要过于重视标普下调欧元区诸多国家主权评级的决定。千钧一发之际，穆迪投资者服务公司16日决定维持法国3A主权信用评级不变。而国际货币基金组织也雪中送炭作出回应，称计划扩大其自身的借贷能力，帮助增加应对欧债问题的资源。

　　而日本财务大臣安住淳16日就欧元对日元汇率创11年新低一事对日媒表示，“波动过于剧烈，财务省对此感到担忧”。他指出，以希腊为首的欧洲各国主权信用出现动摇，其影响正在波及金融机构。他还说，这是目前全球经济的最大风险因素，希望这些国家自觉采取措施，防止危机进一步蔓延。关于东京股市下跌，他表示日本企业的基本面不差，对这一点并不担心。

　　希腊目前很可能无法偿还大多数债务，甚至还可能不得不退出欧元区。如果这种情况成为现实，全球注意力将会立即集中到葡萄牙，接着会开始新一轮的降级循环。欧洲火力不足的纾困基金--欧洲金融稳定安排目前也可能被下调评级，因为它的评级依赖于其成员国的评级。

　　由于局势胶着不前，人们预计2012年欧元区将陷入衰退，导致全球经济增长率放缓至3%至3.5%左右。但是，假如雷恩对可能爆发流动性危机的担忧变成现实，全球经济的情况将会更加糟糕。欧洲以外的国家都会受到影响，特别是发展中世界。

　　从目前情况看，债务危机爆发后欧元区和欧盟内发生了“强者愈强、弱者愈弱”的现象，即“马太效应”。其实，这种情况不仅出现在债务危机爆发后，在欧元创立之初，德国是欧元区国家里效率最高的，当时普遍认为其他国家在欧元区形成之后，会逐步追赶上德国，但实际上情况恰恰相反，德国效率提升超过50%，但意大利、希腊等国效率反而下降。

　　不过，若消耗精力和时间来靠闭上标普的“乌鸦嘴”谋求自己的活路，那完全是本末倒置的举动。因为标普现在的“乱说话”，充其量只是在一定程度上加速了欧债问题的升级，但它绝对不是促使欧债问题发展成流动性危机的根本原因。

　　目前，欧债危机甚嚣尘上，欧元区被阴云笼罩着，而希腊问题也没有好转，欧元可谓是岌岌可危了。

来源：外汇通

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