今年货币政策偏宽松利率政策失望

　　1月10日,摩根大通首席中国经济学家朱海斌发布报告称,在刚刚结束的第四次第四次全国金融工作会议上,国务院总理温家宝的讲话贯穿了风险管理和风险防控;提高资源配置效率,确保金融部门服务于实体经济两大基本主题。他认为,2012年的货币政策偏向宽松,但货币宽松的规模和范围则相对温和,预计货币宽松将更加依赖于定量措施。

　　朱海斌在报告中指出,本次全国金融工作会议重申了今后金融领域改革的连续性,但是在利率自由化、货币自由兑换和人民币国际化等重点领域采取了非常审慎的态度。这有点令人感到失望,但也可能反映出“稳定”仍是2012年的政策优先方向,因此金融领域改革似乎不会出现重大突破或显著战略变化。相反,对风险管理和资本配置的关注、以及突出金融领域活动应与实体经济挂钩,则表明今后的金融领域改革将更加逐步推进,经济发展议程存在某种不确定性。

　　而在今后的政策走向方面,朱海斌认为,2012年的货币政策偏向于宽松,但货币宽松的规模和范围则相对温和,他预计,货币宽松将更加依赖于定量措施,例如降低存款准备金率、放宽银行贷款的市场操作和窗口指导等,而且此类宽松政策将具有选择性,部分行业会从中受益,而其他如房地产市场以及高耗能、高污染行业将继续面临紧缩的信贷状况。

　　摩根大通还认为,在内外部风险不断增加的大背景下,上述政策立场对于确保合理的经济增长是非常必要的,同时还能预防在金融体系和实体经济领域形成新的风险。尤其需要指出的是,房地产市场价格回落、地方政府债务和金融稳定性之间的互动可能会演变为中国决策者在2012年所面临的最大国内不确定性因素。报告指出,这一问题依然可控,但至关重要的是要预防新一轮的大规模货币宽松和新不良贷款的累积。

来源：和讯网 作者：姜婷婷

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