产业资本“掘金”尚属浅层渗透

　　产业资本介入金融领域不断升温，117家央企中有87家实现了不同程度的产融结合，但结合深度仍然较浅。

　　1月7日，第十届中国企业发展高层论坛上，与会专家及企业代表就中国产业与金融结合的现状与问题进行了深层的讨论。

　　“掘金”潮涌

　　所谓产融结合，是指产业与金融业的内在融合。

　　国务院发展研究中心企业所所长赵昌文在论坛中介绍：“国资委现在管的117家央企，其中有87家实现了不同程度的产融结合，占比是68．38%，如果把股权比例提高到5%以上，有77家进行了产融结合，包括38家进入世界500强的央企实现了产融结合。当然，一般的信贷关系不应该称为产融结合，否则就是所有企业都实现了产融结合。”

　　“而且银行、证券、信托、保险，几乎所有金融领域这些央企都有涉足。”赵昌文说。

　　其中，参股上市金融企业是央企进军金融业的重要途径之一。中国远洋（601919）运输（集团）总公司总裁魏家福在论坛上透露：“大多数人只知道我是中远总裁，不知道我还是中国招商银行（600036）的副董事长。中远主动参与了数家银行的投资，位列招商银行第二大股东，在渤海银行是第三大股东，在香港的创新银行，中远是第二大股东。”

　　除了在A股市场，一些未上市大型金融公司也是央企们追逐的对象。中石油豪掷51亿元将克拉玛依商业银行大部分股份收入囊中，并将其更名为昆仑银行，随后又收购宁波金港信托有限责任公司，并将其更名为昆仑信托，此外，中石油还参股证券、基金等行业。

　　浅层结合

　　产业集团投资金融不仅可以满足集团的金融服务，将资金外部循环内部化，降低交易成本，同时有利于提高公司的整体协同价值和声望。

　　摩根大通银行行长贲圣林在论坛中介绍：“建议大家看看美国、日本、韩国、德国的一些情况，日本是一个综合商社的形式，它本身就是一个产业组合，一个金融组合。其实大家都知道，产融结合做到最高境界的应该是巴菲特，因为他自己用了多个产业、多种金融互补。”

　　“产融结合是包括央企在内的中国企业培育国际竞争力，实现可持续发展的重要途径。产融结合开始成为国资委规划特大型央企未来发展的重要选项。加快推进中国企业实现产融结合，实现规模化发展十分重要，优势也十分明显。从长远看，通过产融结合，提升企业发展能力，是中国企业未来发展可优先选择的一个重要方向之一。”魏家福表示。

　　赵昌文在论坛中提出，虽然我们看到那么多的央企介入到了金融领域，实际上如果我们用一些指标来衡量，产融结合的深度还是比较浅的。比如用三个指标，资产、营收、利润，来自金融业的三个指标分别占整个央企集团的比例，除了传统的以金融业为主的中信、招商等少数企业之外，剩下所有的央企，在这三大比例上都是相对比较低的。

　　贲圣林建议，卡特彼勒、UPS、沃尔玛，他们的产融结合是基于服务主业这样一个基线。中国的公司首先在认识上一定要定位清楚，产融结合的价值在哪里。其次，还是以产为主，我们所做的一切都是为企业本身主业的领先地位、市场地位为出发点的。同时，产融结合本身，金融能不能做好，很大程度上是源自于企业自身的竞争力，只有把产业做好了，产融结合才会有效，切勿本末倒置。

来源： 中国经济时报 作者： 范媛

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