一年期央票放量发行 存准率再降预期增强我的搜狐

　　6日，央行在公开市场放量发行500亿元一年期央票，利率为3.4875%，持平上周，同时进行了500亿元的正回购操作，即日回笼资金高达1000亿元。

　　据WIND数据显示，本周公开市场到期资金为350亿元，较上周的20亿元大幅增加。不过本周1年期央票发行亦以500亿元的规模放量发行，比上周同期150亿元增加逾2倍。到目前为止，央行本周在公开市场已实现净回笼资金650亿元，再度提前在公开市场实现资金净回笼。

　　昨日是央行下调存款准备金率的首日，向市场释放4000亿元流动性，货币资金市场与债市反应积极，上海银行间同业拆借利率除1个月期品种外，其余品种均下跌，降至下半年以来的低位水平。其中7天品种大幅下行35个基点，报收3.2933%，资金面回暖。

　　同时，相关媒体报道，四大银行在11月最后三天新增贷款约900亿元，预计11月新增贷款超过2200亿元。市场流动性有了年末“放水”迹象。然而，随即央行今日在公开市场回笼1000亿元，在流动性的调整上颇显谨慎，“适时度进行微调预调”的政策意味深远。

　　市场猜测存款准备进率将延续下行趋势，未来资金面或持续宽松。

　　国泰君安在其研究报告中预测，在经济通胀持续回落的背景下，存准率下调的趋势不会改变，不排除未来每月下调一次，2012年一季度或存在降息的可能。

　　国泰君安分析，首先，11月汇丰PMI 大降至48，经济放缓；其次，热钱流出和外汇占款的下降往往预示着准备金率上调暂停甚至下调；另外，未来数月公开市场月度到期资金规模将大幅减少至千亿元以下，公开市场投放能力几乎丧失，而逆回购虽有可能，但力度和持续性皆有限，因此，预计未来准备金率将继续下调。

　　平安证券固定收益部副总理石磊向21世纪网表示，央行这样的调整动作在保证流动性相对稳定的情况下，对银行间市场的资金利率下降有好处，2012年1月份，央行继续下调存准的可能性很大。

　　部分人士分析，500亿元28天正回购意在平滑资金到春节前。整月来看，资金面最多能称上适度宽松，全面宽松或在春节后，但历来春节前银行备付压力较大，不排除春节前再次降准的可能，或是全体性的或是结构性的。

来源：21世纪网 作者：郭嘉灵

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