央行或首先动用差别准备金率

　　据证券时报报道，中金公司近日发布研究报告认为，货币政策在公开市场操作和信贷管理方面进行了一系列微调。需要关注的是银行表外业务的回表导致信贷“虚增”。

　　从银行间市场利率来看，当前流动性仍然偏紧。未来央行可能通过逆回购和在二级市场购买央票等方式积极地投放流动性。看形势的发展，不排除下调准备金率的可能，但如果央行仅仅利用准备金率调整来实现流动性管理，有可能被市场过分解读。因此，在具体操作中，央行对下调准备金比较谨慎，首先可能调整差别存款准备金率，然后才可能考虑全面下调准备金率的必要性。

来源： 南京日报数字报刊

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