高盛发表研究报告称李宁最先复苏

近日，高盛发表研究报告指出，内地运动服公司已进入生命周期的中间阶段，即店铺增长有限、同店销售增长恢复正常。随著行业老化，一些较小型，又欠缺现金的同业将被淘汰，但相信，所研究的六家运动服公司，由于拥有强劲现金基础，故能在今次危机中捱过去。但他们的利润及回报需要回复至比现在更合理的水平，因市场竞争实在太大。

预期李宁02331将会是首先复苏的运动服公司，因是首间清去存货的公司。但给予李宁“中性”评级。维持安踏体育02020“沽售”评级，又将匹克体育01968的评级由“买入”降至“中性”。相信大众化市场品牌，如安踏、特步国际01368、361度01361及匹克体育的销售增长将放缓。

高盛将行业2011/12/13年每股盈利预测，分别平均下调16%/39%/58%。同时将12个月目标价平均下调50%。

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