央票利率持平 加息预期减退

　　昨天，央行在公开市场发行了30亿元一年期央票，发行利率与之前一周持平，为3.5840%。上周一年期央票利率小幅上调，引起市场对加息的恐慌。昨天持平的央票利率打消了不少人的加息预期。

　　央行周二公开市场操作发行一年期央票30亿元，较上期50亿元的发行量稍微减少。同时暂停正回购操作，周二回笼的资金较上期大幅减少320亿元。分析人士称，一是本周到期资金大幅缩水，只有250亿元，相比前一周骤减640亿元，是今年以来的第二低位；二是近期债市新债供应放量，特别是国电转债申购令货币市场资金紧张。央行倾向于投放货币以调节市场流动性状况。

　　一些券商交易员认为，不论从内外部经济环境还是国内通胀走势来看，短期内加息的概率都较小，央行可能更倾向于通过温和的公开市场操作手段调节流动性。不过，由于一、二级市场利率倒挂现象依然比较突出，不排除后期央票发行收益率继续上调的可能性。

　　社科院货币理论与政策研究室副主任杨涛对此认为，央票的具体招标利率和加息预期的关联性不是特别大，但也不能完全排除预期。首先央票利率更多的是反映了市场资金面的变化，与发行量相关，本周央票和正回购到期资金量相对较低，这表明市场资金的供给相对萎缩，资金面偏紧。这体现了资金面的变化。其次，它本身是一种正常公开的市场操作调整，通过提高利率进一步增加央票的吸引力，继续回笼货币。同时，表达了对市场仍然偏紧的预期，市场央票利率上周的意外上行就表明了当前的货币政策仍然保持一种偏紧的紧缩性趋向。而加息与公开市场操作本身虽然有联系，但并不是完全受这种因素影响，因为现在的利率政策要同时考虑国外和国内因素。

　　
来源： 北京青年报

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