央行连续三周净投放 惹存准率上调担忧

　　虽然市场资金面已明显好转，但中国人民银行（央行）本周继续向市场净投放资金。这也是央行连续第三周净投放资金，三周累计净投放950亿元。

　　这看起来是个好消息，但却也在一定程度上加剧了各方对于央行继续实施从紧政策的担忧。一位交易员昨日就形象地说，“说不定央行是先给点胡萝卜吃，然后再打一棒子，月底很可能再上调存款准备金率。”

　　“资金面恢复正常”

　　统计显示，本周（8月1日－8月7日）将有240亿元央行票据到期，220亿元正回购到期，共计到期资金460亿元。

　　而根据央行公告，央行本周共发行央票20亿元，未进行正回购操作，即央行本周共回笼资金20亿。据此推算，若不进行其他操作，本周央行公开市场操作将向市场净投放资金440亿元。

　　这也是央行连续第三周净投放资金，央行连续三周共计净投放资金950亿元。

　　“央行已连续三周‘沉默’式地输送资金，资金面已经恢复到了较为正常的状态。”光大银行（601818）首席宏观分析师盛宏清对于央行的举动评论说。

　　央行帮助债市恢复？

　　但值得一提的是，其实本周市场资金面和前两周的情况并不同，目前的形势似乎并没有急迫到需要央行注资的地步。

　　显见的是，昨日上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）的数据显示，除隔夜Shibor小幅上涨外，其他全线下降，市场资金面紧张状况有所缓解，七天回购利率更是触及近两个月新低。

　　具体而言，隔夜Shibor上涨3.09个基点，至2.8442%；一周Shibor下跌83.26个基点，至3.2666%；一个月Shibor下降18.33个基点，至5.0100%；三个月Shibor下跌4.04个基点，至5.8493%。

　　对此，路透社昨日援引一位交易员的话说，尽管流动性紧张已经极大缓解，但机构心态却反而忐忑，考虑到通胀压力并无明显缓解迹象，或许央行暂时允许资金面宽松是为月底再次上调存款准备金率做准备。本月资金面很可能“先甜后苦”。

　　这样的心态不难理解。此前一天，新华社的一篇评论曾直言，考虑到8月9日发布7月宏观经济数据，8月10日前或是央行加息或调存款准备金率的关键时间窗口。

　　不过，盛宏清并不认同再次从紧之说，“一方面，CPI数据往往有滞后性，央行之前已经对目前较高的通胀预期进行操作了，事实上目前紧缩政策是在进行扫尾工作。另一方面，资金面恢复正常，目前央行完全有能力通过公开市场操作回笼资金，并不需要再提高存款准备金率。”

　　他认为，由于此前资金面紧张导致债券发行一度受阻，央行连续净投放资金是为了恢复债券市场功能的正常化。

作者：肖中洁 来源：东方早报　　

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