外管局：外储激增非通胀主要原因

　　2005年年底，我国外汇储备余额为8188.72亿美元。截至今年6月末，外汇储备达到31974.91亿美元。5年时间，我国外汇储备增长了290%，庞大的外汇储备遭到业界质疑，部分学者认为外汇储备持续增加是当前我国通货膨胀的重要原因。外管局昨天回应称，就通货膨胀而言，外汇储备的增长不是直接原因，更非主要原因。

　　称外储水平无统一标准

　　对于外汇储备5年时间增长了290%，外管局表示，外汇储备的增长是在当前所处的经济发展阶段下，国际收支“双顺差”的客观结果。一国持有多少外汇储备算是合理水平，国际和国内都没有统一标准，需综合考虑本国的宏观经济条件、经济开放程度、利用外资和国际融资能力、经济金融体系的成熟程度等多方面因素，保持充足的外汇储备对于确保国际清偿能力、提高风险应对能力、维护国家经济金融安全有重大意义。

　　不过，央行行长周小川今年4月在一次公开演讲时曾表示，外汇储备已经超过了我国需要的合理的水平，外汇积累过多，导致市场流动性过多，也增加了央行对冲工作的压力。

　　央行多次对冲回收流动性

　　3.1万亿美元的外汇储备规模不仅是个经营难题，更影响着国内的宏观调控。多数学者均认为通货膨胀问题根本就是货币问题。央行货币政策委员会委员、北京大学教授周其仁曾撰文表示，被动超发货币是通胀之源。经济学家许小年博客,微博也指出，通胀膨胀只有一个原因就是货币超发，对策只有紧缩银根。

　　由于目前的结汇制度，增加的外汇储备需要用人民币“购买”。2008年至2011年，人民币对美元的汇率约为6.8，意味着每增加1美元国家外汇储备，央行就要动用6.8元人民币的基础货币向商业银行购汇，这6.8元基础货币转入商业银行，再乘上约4—5倍的货币周转速度，1美元外汇收入可放给市场的贷款总额约40元。

　　货币被动投放加大央行流动性管理难度的同时，也推高了通胀。今年年初设定的通胀目标为4%，但自3月以来，CPI同比涨幅已经连续四个月位于5%上方，6月更是一举破六触及6.4%的三年高点。为了控通胀，自去年10月初以来，已经5次加息，8次上调存款准备金率。

　　外管局昨日表示，外汇储备增加会导致人民币市场投放量增加，但近年来，央行已多次通过提高存款准备金率、发行央行票据等方式进行对冲操作，回收了外汇占款所投放的流动性。就通货膨胀而言，外汇储备的增长不是直接原因，更非主要原因。

　　外管局称，当前我国物价水平上涨受多种因素影响，包括国际大宗商品价格上涨，全球通胀预期明显上升，国内输入性通胀压力加大。同时，国内投资需求拉动及能源、资源、劳动力、土地等成本上升也推高了价格水平。

　
来源：新京报 作者：苏曼丽

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