券商研报摆乌龙 根源是利益链作怪

　　自去年某券商研究员“研报抄袭门”曝光后，业界关于券商行业更加“阳光化”的呼声持续高涨。

　　近期，舆论关注的焦点主要集中于“券商研究评级失公允”以及“炮制虚假报告”上。

　　那么，为什么券商行业问题频出？券商研究报告发出后，主要的销售对象是以基金公司为主的机构投资者。有业内人士告诉记者，除了努力提高自身的调研实力外，与基金公司“搞好关系”，懂得“为基金公司服务”是其中重要的潜规则。统计显示，2011年60家基金公司总共为93家券商贡献了62.41亿元的佣金收入，分仓佣金收入成为券商研究所主要的收入来源。

　　日前记者联系到国内排名前三的某大型券商的投资部负责人。在谈及券商虚假报告一事时，该人员表示，券商研究员每年年底都会有考评，得分越高获得的年终奖也就越高，而打分人正是基金公司的相关人员，因此有的券商研究员为了获得高分数，不惜出具虚假和夸大的报道，“比如A基金公司重仓了一只个股，A基金公司则可以请B券商写报告。”

　　另一方面，该负责人表示，基金公司通常并不直接付费购买券商研究报告，其方式主要有两种，一是券商向基金公司免费提供；二是通过“置换”的方式，即券商向其提供报告的同时，基金公司在券商处开设席位进行交易，而这会给券商带来两大好处，首先是可以带来大量的手续费收入，其次是产生大量的交易量，还可以提升券商的市场占有率。

　　财经分析人士曹中铭日前撰文表示：“市场上常常将那些坑害中小投资者的股评人员称之为"黑嘴"，其实，券商中的"黑嘴"更可怕。因为他们背靠券商这棵大树，并且身披合法的外衣。相对于一般的股评"黑嘴"，券商"黑嘴"隐蔽性更深，欺骗性更强，危害性也更大。因此，对于券商中的"黑嘴"，也应像对待证券咨询机构的"黑嘴"一样进行严厉打击。让股市"黑嘴"付出应有的代价，不仅是维护中国资本市场整体利益的需要，也是维护其健康发展与长治久安的根本诉求。”

来源：证券时报 作者：李 果

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