对称加息缓解银行股压力 期指或延续反弹

　　市场一直预期的加息“靴子”终于在6日晚间落地，但此次加息并不是市场预期的非对称加息，而是一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。央行对称加息的举措，一方面显示了控通胀的决心，另一方面也缓解了银行股的压力，改善了负利率的情况。

　　对称加息缓解银行股压力

　　随着审计署2010年地方债摸底数据的公布，以及云南省公路开发投资有限公司向债权银行发函表示“只付息不还本”事件的爆发，使得我国银行业面临着较大的违约风险。市场认为地方债风险较大，若央行采取加息举措，将会加大地方债务还本付息的压力。这将会成为了央行放缓加息步伐的一个重要原因。社保基金也在审计署公布地方债摸底数据的次日，选择减持银行类的H股，新加坡主权基金淡马锡也在6号传出开始抛售中国银行601988,股吧和建设银行601939,股吧H股的消息，使得银行股遭遇重挫。

　　央行在此背景下宣布对称加息，而非此前市场一致预期的非对称加息，缓解了银行对于利差因素的担忧，同时也用实际行动释放出地方债仍在可控范围之内信号，另外也是对海外机构唱空银行股给以的强烈回应。因加息有助于资金回流入银行，缓解贷款压力，提高盈利水平。

　　加息有望改善负利率情况

　　由于翘尾因素以及猪肉、粮食、食用油、蛋类等食用农产品价格的上涨，6月份CPI冲破6%的概率较大，暗示我国当前通胀压力依旧严峻。这也从另一个侧面反映出我国负利率情况较为严重，而负利率预期也会继续推升通胀，因此央行加息也有助于缓解实际利率为负的情况。

　　且央行并未提高活期存款利率，表明希望资金流入银行，从而达到改善负利率的目的。CPI的持续攀升，使得居民购买力逐渐下降，导致居民将其资产用于购买其他理财产品，使得市场流动性有所增加，且年内的6次上调存款准备金率，以及银行的日均考核制度的实施都曾大了银行放贷的压力。而加息则有助于引导资金回流，缓解负利率情况。虽然此次加息之后，实际利率仍旧为负，但是随着CPI见顶回落，通胀得到控制，负利率情况有望得到改善。

　　虽然股指上方压力较为明显，但是加息“靴子”落地，使得市场此前担忧情绪缓解，且对称加息也有助于银行股反弹，从而为大盘提供了一定的支撑，股指期货有望延续反弹。

来源：和讯网 作者：宝城期货 邓萍

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