昨日，是商业银行完成今年内第六次存款准备金缴款的第二天，银行股表现依然低迷，该板块全天0.62％的涨幅，不仅弱于上证指数0.96％的涨幅，水泥板块3.89％的涨幅也令其望尘莫及。更令市场担忧的是，6月20日，上海银行间同业拆借利率（Shibor）全线上涨，其中隔夜利率狂飙近300个基点至6.955％，7天回购利率上涨81.16个基点，收于7.4958％；14天和1月期拆借利率分别上涨53.23与5.63个基点报收于7.5442％与7.4458％。
“银行资金面的紧张程度由此可见一斑”，一位银行业分析师表示，“Shibor是一个指标，其利率越高，说明目前资金的流动性越慢。”
紧张局面将贯穿6月
湘财证券首席策略分析师徐广福表示，今年第六次上调存款准备金利率之前，银行间的流动性已经趋紧，而货币政策调控滞后于经济数据，加重了银行间流动性的不足。提高存款准备金率后，银行间拆解利率大幅飙升在意料之中。
考虑到6月份是第二季度末银行考核的时间节点，徐广福认为目前市场资金面较为紧张局面要持续到月底。
光大证券行业分析师沈维表示，此次上调存款准备金率之前，资金已处相对偏紧态势，上调存款准备金率之后无疑进一步加剧了资金紧张态势，预计资金面将明显偏紧。
据央行发布的5月金融数据显示，货币信贷增速双降，紧缩效果渐显。M2增速保持在16％的调控目标以内。新增中长期贷款占比显著下降，5月票据融资增加568亿元，继上月之后再次出现净增量。
由于缴款期临近月末及季末考核时点，申银万国行业分析师董樑认为6月份流动性压力依然紧张，对银行股的表现形成压制，短期买点将出现在6月底。据了解，目前行业内整体吸存压力依然较为严峻，大行存款本月仍出现大幅减少，“这说明正式进入日均贷存比考核之后，股份制及其他银行继续加强吸收存款力度，预计本月可能再现4月份存款从四大行向其他银行转移的态势，随着存款继续大幅下降，大行贷存比将持续上升，并继续制约银行信贷投放，预计本月信贷增长为5300亿，6月整体资金面将较上月更紧。”
未来或将提准3次
中银国际在日前的报告中指出，未来存款准备金利率或还有3次上调。7月份公开市场到期资金为3720亿元，基本等同于一次准备金上调的资金规模。此外，每月3000亿元以上的外汇占款可以满足基本的信贷和货币扩张的需求，但同时7月份财政存款的规模一般会上升2000-3000亿元。在这种情况下，央行在7月份上调存款准备金利率的可能性较低。
但值得注意的是，下半年仍有1.7万亿元资金需要通过央票或者准备金的方式来回笼，存款准备金利率最大上调空间为4次。但预计加息后，中长期央票发行量会有所放大，由此降低存款准备金利率上调空间，中银国际预计下半年存准率上调空间为2-3次。
作者：李果 来源：金融投资报
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