板块思路微调紧缩预期再度主导市场

上周通胀预期加强，主力观望情绪上升，市场延续此前震荡下跌的格局。有分析人士指出，主力资金板块选择逻辑逐渐从一季报转向受益于通胀，这一主线至少将贯穿整个5月，未来市场最有可能延续震荡下跌态势。

紧缩预期引发权重股补跌

上周指数继续维持震荡下行格局，虽主力资金小幅流入，但成交量呈现明显下降态势。根据北京创赢提供的主力资金分类账户统计，上周沪市主力成交3461.26亿元，其中流入金额1732.11亿元，流出1729.15亿元，净流入资金2.95亿元；而散户成交908.21亿元，其中流入金额456.35亿元，流出451.87亿元，净流入资金4.48亿元。深市主力成交金额为1245.10亿元，其中流入621.77亿元，流出623.33亿元，净流出资金1.57亿元；散户成交总额为1419.76亿元，其中流入714.79亿元、流出704.97亿元，净流入资金9.82亿元。

央行继续运用价格调控手段的言论提升了市场的紧缩预期，出于对4月份经济数据前央行加息或提高存款准备金的担忧，主力上周表现谨慎，市场整体成交下降。前期市场延续的结构性调整，在上周逐渐演变成低估值股票回调。从趋势上来看，虽然紧缩预期不断加强，但至少在五月份前半段，A股市场整体资金面还将保持平稳。因此，市场后期无论如何依循紧缩预期波动，只要资金面不出现坍塌，出现连续大跌的概率较小，更多将是缓慢震荡下行。

主力选择板块思路微调

从行业板块资金流向来看，据北京创赢提供的主力资金板块流向显示，上周主力资金净流入的行业板块有钢铁、酿酒食品、医药、运输物流和有色金属，净流入资金8.25亿元、7.24亿元、6.97亿元、6.21亿元和5.26亿元；上周主力资金净流出较多的行业板块则有银行类、煤炭石油、建材、汽车类和教育传媒，分别净流出资金23.21亿元、5.06亿元、3.14亿元、2.40亿元和2.32亿元。从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入较多的有CDM项目、锂电池、新能源、创业板和铁路基建等概念股，分别净流入资金12.19亿元、10.82亿元、9.78亿元、6.92亿元和5.54亿元；资金净流出较多的是青海、新上海、新疆振兴、航天军工和数字电视概念股，分别净流出3.66亿元、3.28亿元、2.76亿元、2.16亿元和1.81亿元。

从上周板块资金流向来看，银行股从此前主力资金净流入的榜首位置，退到了主力资金净流出的位置，而酿酒食品和医药等集体上榜净流入榜。对此，有分析人士判断，主力资金的选择逻辑已经出现了较大的转变。酿酒食品的连续上榜，说明当前主力资金倾向于选择受益于人民币升值的板块；银行等板块因为通胀预期加强，被主力资金“无情”抛弃。随着时间的推移，市场选择主线正逐渐从季报转向受益于通胀，这一趋势至少会延续整个5月。

来源：中国证券报

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