差别准备金率 部分中小银行或难适应

　　近日有媒体消息称，春节后，央行对部分中小商业银行实施了差别存款准备金率的调控措施，这些银行主要是城市商业银行。这也是央行今年宣布实施差别存款准备金动态调整后采取的实质性举措。

　　此消息一经发布即引起社会各界的广泛讨论和关注。央行动态准备金率措施扩展至中小商业银行的目的何在？实施后将会对中小商业银行经营产生什么影响？对控制全年信贷投放有何意义？

　　民生证券宏观分析师钟正生分析认为，此次央行对部分中小商业银行实施差别存款准备金率的调控措施，意在抑制中小商业银行的放贷冲动，而中小商业银行由于自身资本充足率相对不足及资产质量相对较弱的原因，经营受此措施影响较大。未来央行或采取下放权力给各地分支机构的具体措施，来实现因地制宜、因时制宜，增强货币政策的灵活性。

　　部分中小银行信贷业务或受影响

　　根据市场预计，1月信贷增量可能超过1.2万亿。目前央行存款准备金率虽然已在历史高位，但中小商业银行的贷款投放并未受到限制，1月份中小商业银行成为投放主力占比或高达七成。而自去年以来，不少中小商业银行的资本充足率已触碰监管红线。

　　钟正生认为，此次央行对部分中小商业银行实施差别存款准备金率的调控措施，意在抑制中小商业银行的放贷冲动，而中小商业银行由于自身资本充足率相对不足及资产质量相对较弱的原因，经营受此措施影响较大，或将出现无款可贷、无业可做的经营困局。

　　中小银行大多定位于中小企业，在发展就业和促进实体经济发展方面的作用不可替代。扶持中小银行的发展也是我国金融业改革开放的一个重要推手。在央行推行的差别存款准备金率调控措施下，如果部分中小银行出现无款可贷的局面，可能会影响到广大中小企业的经营和发展，影响保就业和促增长。因此，需要妥善处理好宏观调控的当前需求与我国金融业中长期开放发展之间的关系。

　　因地制宜、因时制宜 货币政策需更具灵活性

　　如何才能在控制信贷总量抑制通胀特殊时期维护好中小银行的健康发展呢？

　　有消息称，央行此次对中小银行实施差别存款准备金率的调控措施，采用“一行一批”的方式，对于上缴差别存款准备金率后无款可贷、无业可做的中小银行可适当放松限制，银行可向央行提交相关申请，经央行审核后给予批复。

　　钟正生表示，动态准备金率是人民银行逐渐放弃数量型工具，更多采用价格型工具的过渡举措。最近几年，由于商业银行微观行为难以监控和金融创新步伐不断加快，信贷规模控制的有效性受到越来越多的质疑。目前央行拟采用社会融资总量概念，而淡化新增信贷目标，可能就是一个佐证。 在目前利率市场化条件仍不成熟的情况下，人民银行还不能立即放弃数量型工具，转而采用价格型工具，因为这容易导致货币政策调控效力的“真空”。因此，人民银行淡化行政色彩浓厚的信贷规模控制，转而采用具有自动调节器功能的动态准备金率调整机制，不失为逐渐减少对数量型工具依赖，为更多采用价格型工具创造条件的一个过渡举措。在当前存款准备金率已达历史高位，公开市场操作成本也已大为提高的情况下，采用动态准备金率将成为常态调控措施。

　　他认为，未来央行或采取下放权力给各地分支机构的具体措施，来实现因地制宜、因时制宜，增强货币政策的灵活性。央行此次对中小银行实施差别存款准备金率的调控措施，或可采用“一行一批”的方式，对于上缴差别存款准备金率后无款可贷、无业可做的中小银行可适当放松限制，银行可向央行提交相关申请，经央行审核后给予批复。

　　差别存款准备金率 中小银行要及时调整？

　　那么央行通过差别准备金率控制2011年的信贷增速以及缓解通胀实施效果将会如何呢？

　　钟正生称，纵观世界各国央行实践，可以说至今尚无实施动态准备金率的先例，人民银行此举可谓开货币政策历史之先河。由于动态准备金率尚未公开具体细则，现在判断其实施效果还为时尚早。但可以明确的是，动态准备金率调整的效果取决于其最终成为一种规则，还是作为一种相机抉择的工具。如果成为一种规则，动态准备金率计提的方法稳定而明确，那么商业银行就会形成稳定预期，合理调整放贷行为，货币政策调控的预期目标当可实现；如果成为一种相机抉择的工具，动态准备金率计提的方法频繁调整，或者调整机制中留有模糊地带，那么商业银行与中央银行之间会就存在对接不及时的现象。

作者：王月 来源：和讯银行　　

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